Перепроданность фондового рынка — что это значит?

Каждый инвестор знает, что максимальную прибыль можно извлечь из сделок, заключенных в моменты, непосредственно предшествующие разворотам тренда. Такие условия называют перегревом рынка, для их определения используют различные способы и алгоритмы анализа. Участникам торгов следует уметь идентифицировать и использовать ситуации, которые носят название перекупленность и перепроданность фондового рынка.

Что значит перепроданность фондового рынка

Термином "перепроданность" (в английском варианте – oversold) обозначают состояние фондового рынка, которое характеризуется ценой активов, заниженной по сравнению с реальной их стоимостью. Перепроданность становится результатом активных продаж инструмента при выходе негативных макроэкономических или отраслевых данных, неблагоприятных прогнозов для экономики, отрасли или конкретной компании, развития кризисных явлений и общего падения рынка в целом.

Технически такая ситуация возникает, когда инвесторы и спекулянты открывают короткие (на продажу) позиции по инструменту, в надежде заработать на падении курсов. При этом интерес покупателей оказывается значительно меньше по нескольким причинам:

• крупные игроки консолидируют позиции перед вложением значительных средств в длинные позиции;
• значительное число участников торгов считает, что оптимальное время для заключения сделок на покупку еще не пришло;
• розничные инвесторы, не имеющие возможности влиять на общее направление движения рынка, ожидают появления надежных сигналов о развороте тренда.

В результате баланс между спросом и предложением достигается только при значительном снижении котировок. Однако именно такую ситуацию следует рассматривать как потенциальную возможность получить солидную прибыль при заключении сделок на покупку.

Важно! Перепроданность рынка дает хороший потенциал для получения дохода на отскоках котировок или изменении тренда. Однако трейдерам и инвесторам следует знать, что такое состояние может продолжаться сколь угодно долго, а статистически вероятность дальнейшего падения курса превышает шансы на его рост.

Аналогично рассматривается и перекупленность рынка, т.е. ситуация, когда цена актива существенно превышает реальную. Эти явления диаметрально различаются только направлением изменения котировок и заключения торговых сделок.

Как определить состояние перепроданности

Вход рынка в состояние перепроданности – важная информация для инвесторов. Поэтому участники торгов применяют различные методы для идентификации этого явления.

Расчет мультипликаторов

Для определения перепроданности акций используют мультипликаторы, которые позволяют выявить их недооцененность. Наиболее распространенный из них – P/E. Если его величина значительно ниже усредненных за некоторый период значений и/или средних по отрасли показателей или уровня, на котором находятся бумаги компаний конкурентов, вполне можно делать выводы о перепроданности конкретной акции.

Такой подход имеет несколько существенных недостатков:

• не может применяться при анализе бумаг компаний, показывающих отрицательную прибыль;
• базируется на значениях, приводимых в финансовой отчетности и, соответственно, практически бесполезен при необходимости принятия оперативных решений;
• позволяет сделать лишь качественную оценку, поскольку примененное выше понятие "значительно" на практике в цифровой эквивалент перевести невозможно.

Использование осцилляторов

Более ценные с практической точки зрения результаты дает использование одного из видов индикаторов технического анализа – осцилляторов. На их графиках отмечают уровни перепроданности и перекупленности (линии, соответственно, вблизи минимальны и максимально допустимых значений). Пространство ниже уровня перепроданности называют областью или зоной перепроданности (соответственно, выше уровня перекупленности – зоной перекупленности).

О перепроданности актива говорит переход линии осциллятора в зону перепроданности.  Работает такая методика практически на всех индикаторах этого вида, наиболее часто используется со Stochastic и Relative Strength Index (RSI).

Вывод о нахождении в состоянии перепроданности инструмента можно сделать при использовании для анализа индикатора ADX. В этом случае средняя линия выше граничного уровня (50) говорит о перегреве тренда, а о перепроданности судят по взаимному расположению линий медведей и быков (первая выше второй).

На заметку! Практически все перечисленные технические индикаторы входят в стандартные наборы большинства биржевых терминалов. В QUIK, MetaTrader и собственные торговые платформы брокеров эти осцилляторы включены.

Использование дивергенций

Опытные участники торгов рекомендуют различать перепроданность и глубокую перепроданность. В первом случае вероятным сценарием развития событий будет неглубокий отскок или коррекция на графиках. Во втором инвесторы могут ожидать разворота тренда.

О состоянии глубокой перепроданности можно судить по возникновению дивергенций между ценовыми графиками и осцилляторами. Дивергенция (расхождение) имеет место, когда линии, проведенные по экстремумам ценового графика и осциллятора, расходятся. Применительно к ситуации глубокой перепроданности это означает, что:

• линия, соединяющая соседние минимумы цен, имеет отрицательный наклон (снижается);
• линия, проведенная через соответствующие минимумам ценового графика минимумы осциллятора, получает положительный наклон (растет).

Появление такой дивергенции считается сильным опережающим сигналом разворота тренда вверх из состояния глубокой перепроданности. При его появлении инвесторы могут начинать заключение сделок на покупку актива.

Важно! Нередки случаи, когда дивергенция на графиках отрабатывается далеко не сразу. Она может быть как двойной (по количеству соединенных линиями соседних экстремумов), так и тройной или более сложной. Если инвестор заключат сделку при появлении дивергенции, его текущая позиция оказывается убыточной. Тем не менее сигнал дивергенции считается сильным, и при ее развитии рекомендуется не выходить из сделки, а наращивать позицию, докупая актив по лучшей цене.  Чтобы без проблем выдержать такую просадку, обязательно придерживаться правил управления рисками и капиталов.

Индекс жадности и страха

Индикатор, который отражает настроение инвесторов, индекс страха и жадности, также может быть использован для идентификации состояния перепроданности.

Так, индекс в зоне аномального страха (ниже уровня 25) говорит о развитии мощного медвежьего тренда и возможном скором его прекращении. Фактически, это означает, что рынок вошел в зону перепроданности и, возможно, стоит ожидать коррекции или формирования противоположной тенденции.

На заметку! Все, что сказано о перепроданности рынка, может быть применено и к перекупленности. Единственное отличие - рассматривать надо противоположные уровни мультипликаторов или индикаторов и направления движения котировок и заключения сделок.