Перемирие и дорогая нефть поддерживают спрос, но риски геополитики и санкции сдерживают рост

Под занавес короткой торговой недели российский фондовый рынок перебрался на зеленое поле. Позитивный импульс покупателям придали сообщения Кремля о готовности объявить перемирие на период празднования Дня Победы. Несмотря на то, что детали и сроки инициативы будут объявлены позже, а Украина обратилась к США за разъяснениями, настаивая на обсуждении долгосрочного, а не краткосрочного прекращения огня, сами новости способствовали оживлению спроса на российские активы. Свою лепту вносит и фактор длинных выходных, перед которыми трейдеры предпочитают фиксировать позиции, что может способствовать локальному отскоку. Сегодня в России последний рабочий день, 1-3 мая Московская биржа работает в режиме выходного дня.

Вместе с тем, спрос покупателей сдерживают свежие макроданные. По оценке Минэкономразвития России, динамика ВВП по итогам 1 квартала 2026 года составила минус (0,3)%. Недельная инфляция в России ускорилась до 0,05%. С начала года потребительские цены выросли на 3,21%. Эти данные инвесторы оценивают с точки зрения монетарной политики Банка России, сигналы которого становятся более «ястребиными», а дискуссии об уровне ключевой ставки приобретают все более острый характер.

Еще один негативный для российского рынка триггер — санкции ЕС против России, поступательно вводимые в ответ на начало российско-украинского военного конфликта. Сообщается, что ЕС уже приступил к обсуждению 21-го пакета санкций, хотя только на прошлой неделе Евросоюз ввел 20-й пакет, который включает запрет на транзакции с 20 российскими банками и полный секторальный запрет на криптоплатформы. Меры также нацелены на ограничение «теневого флота» (под санкции попали еще 46 танкеров) и оказание услуг для российских СПГ-проектов, что создает дополнительные барьеры для логистики.

В фокусе внимания инвесторов также остается Ближний Восток. Трейдеры опасаются эскалации войны в Иране. Финансовые рынки больше не могут игнорировать издержки конфликта между Вашингтоном и Тегераном. Двухмесячная блокада Ормузского пролива вызвала крупнейший в истории сбой поставок энергоносителей, угрожая стагфляцией — опасным сочетанием спада роста и высокой инфляции. По оценкам Citi, при цене нефти Brent в $120 к концу года мировой рост замедлится до 1,5-2%, а инфляция подскочит до 5%. Ситуацию усугубляет решение ОАЭ выйти из состава ОПЕК и ОПЕК+ с 1 мая 2026 года для «защиты национальных интересов и обеспечения гибкости добычи».

Основной удар принимает на себя Азия, традиционно импортирующая около 80% нефти и 90% СПГ из стран Персидского залива. В ряде регионов Азиатско-Тихоокеанского региона уже зафиксирована нехватка топлива, в связи с чем потребители стремятся экстренно заместить выпавшие объемы поставками из России. Для российских экспортеров сложившаяся ситуация означает краткосрочную выгоду от сверхвысоких цен и расширения рынков сбыта, однако в долгосрочной перспективе глобальная инфляция неминуемо транслируется на отечественный потребительский рынок.

Помимо геополитических новостей инвесторы оценивают квартальные отчетности. Сегодня свои результаты раскрыли «Газпром», ТГК-2, НЛМК, «Интер РАО», ЮГК, «Фикс Прайс», «Лента».

Выручка ЮГК по МСФО выросла в 2025 году на 43,4%, EBITDA — на 23,9%, прибыль — на 81%. Акции компании отреагировали на отчетность ростом на 1,5%. Вместе с тем, госпакет компании готовится к продаже, поэтому, по мнению Василия Данилова, аналитика ИК "Велес Капитал", рост прибыли вряд ли выльется в дивиденды.

Акции НЛМК (-0,9%) реагируют снижением на рост убытка по РСБУ в 1 квартале в 4,8 раза и сокращение выручки на 11%. Ранее совет директоров «Новолипецкого МК» рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2025 года.

Чистая прибыль «Газпрома» по МСФО возросла в 2025 году на 7%, а выручка достигла 9,77 трлн рублей. Котировки компании взлетели на 1,3%. Вместе с тем, аналитики рынка оценивают результаты как «умеренно слабые». Ярослав Кабаков, директор по стратегии ИК «Финам», обращает внимание на рост долговой нагрузки, снижение выручки и EBITDA. Базовым сценарием для инвестора остается отсутствие дивидендов или символическая выплата.

«Дивидендная политика Газпрома прямо допускает корректировку прибыли на неденежные статьи и учитывает долговую нагрузку. В текущей конфигурации оба фактора работают против выплат: значимая часть прибыли носит «бумажный» характер, а инвестиционная программа и долговая динамика ограничивают пространство для распределения», - комментирует Кабаков.

На этом фоне экватор основной сессии рублевый IMOEX проходит в плюсе, прибавляя 0,61% до 2655,49 пункта, долларовый RTSI подрос на 0,6% до 1117,08 пункта. Объем торгов при этом низкий — 26,6 млрд рублей.

"Дорогая нефть остается ключевой поддержкой, но крепкий рубль и слабость отдельных секторов ограничивают потенциал роста", - комментирует Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global.

В лидерах роста основной сессии помимо «Газпрома» — акции «Полюса» (+1,25%), «НОВАТЭКа» (+1,08%), «Сургутнефтегаза» (ао +0,69%).

Тем временем, вице-премьер Александр Новак заявил, что мораторий на обнуление топливного демпфера не будет продлен.

Акции «ЛУКОЙЛа» (-0,69%) сегодня последний день торгуются с дивидендом.

В числе аутсайдеров оказались «Лента» (-3,22%), ВК (-2,13%), ВТБ (-1,88%), АФК «Система» (-1,25%), «Аэрофлот» (-1,07%).

«Аэрофлот» в 1 квартале получил убыток по РСБУ в размере 12,6 млрд рублей против прибыли годом ранее.

«Лента» сообщила о снижении в 1 квартале прибыли по МСФО на 16,3% при рентабельности чистой прибыли на уровне 1,6%. Результаты торговой сети отражают сложившуюся макроэкономическую конъюнктуру. Высокая ключевая ставка давит не только на бизнес, но и на потребителя — операционные данные показывают замедление трафика.

Рубль на валютных торгах Московской биржи показывает ослабление вопреки высоким ценам на нефть. Пара юань-рубль поднялась на 0,34%, до 10,948. Ближайший фьючерс на курс доллара (Si) вырос на 0,17% до 75693 руб. за лот (:1000).

«Несмотря на исключительно благоприятную конъюнктуру рынка нефти, по-прежнему не видим значимых оснований для выхода юаня за пределы нашего текущего целевого диапазона 10,8-11,3 руб. В начале мая видим перспективу возврата курса выше 11 руб., со смещением торгового диапазона по китайской валюте на более высокие уровни на фоне возврата в мае Минфина к покупкам валюты (параметры операций станут известны к 6 мая)», - комментирует Евгений Локтюхов, руководитель направления "Анализ отраслей и финансовых рынков" ПСБ.

На форексе пара Eur/USD прибавила 0,26% до 1,1714.

В четверг нефть развернулась вниз после того, как Brent достигла четырехлетнего максимума на фоне сообщений о планах США рассмотреть военные действия против Ирана. Фьючерсы на Brent сначала подскочили до $126 за баррель, но затем снизились на 1,74% до $108,53 за баррель, сорт WTI подешевел на 2,6% до $104,11. Axios сообщил, что Центральное командование ВС США готовит для президента Трампа презентацию сценариев военных шагов в Иране после того, как глава Белого дома отверг предложение Тегерана по открытию Ормузского пролива и дал понять, что блокада сохранится до заключения ядерного соглашения.

Ситуация на Ближнем Востоке вызывает бурю на мировых рынках, именно поэтому эксперты Finam InvestLAB запустили новую стратегию автоследования «Нефтяной форсаж». Это решение для тех, кто хочет использовать геополитическую турбулентность с выгодой для себя. Стратегия построена так, чтобы реагировать на резкие новости и рост цен, связанные с Ближним Востоком. Все операции выполняются автоматически: после подключения ваши инвестиции будут повторять действия ведущих экспертов рынка.

До конца дня значимых корпоративных событий не запланировано, инвесторы продолжат следить за новостями и ориентироваться на технические сигналы. На мировом рынке инвесторы ожидают очередной блок отчетностей Big Tech: после впечатляющих результатов Alphabet, Microsoft и Amazon, но слабых данных Meta (признана в России экстремистской организацией и запрещена), внимание сместилось к Apple, которая раскроет отчетность сегодня.