Переломный год для Tesla

Tesla завершила 2025 год с первым в своей истории снижением годовой выручки: общий показатель упал на 3% до $94,8 млрд, а продажи в автомобильном сегменте за четвертый квартал просели на 11% к прошлому году ($17,7 млрд против $19,8 млрд). На фоне сокращения объема поставок (–16% за квартал, –8,6% за год) компания столкнулась с давлением как конкурентов (в первую очередь BYD), так и устареванием модельного ряда. Тем не менее, квартальные результаты Tesla оказались лучше ожиданий рынка: EPS за квартал составил $0,5 (-17% г/г), против ожидаемых $0,45; выручка – $24,9 млрд (-3% г/г), против ожидаемых 24,8.

При этом Tesla демонстрирует успехи в новых направлениях: подразделение энергетики (энергоблоки и системы хранения) достигло рекордной выручки в $12,8 млрд (+26,6% г/г), а число платных пользователей автопилота FSD составило уже 1,1 млн (+38% за год). Компания объявила о стратегической смене фокуса - запуске производства гуманоидных роботов Optimus, масштабировании роботизированных такси и развитии сервисов на базе искусственного интеллекта, что постепенно становится ядром будущей бизнес-модели

Капитальные затраты стали наверное главным источником беспокойства инвесторов: Tesla объявила о планах вложить более $20 млрд в 2026 году, что более чем в два раза выше потраченных в 2025 году 9 миллиардов. Эти средства пойдут на прекращение выпуска Model S и X, переориентацию фабрик на производство роботов Optimus, развитие Robotaxi и инфраструктуры искусственного интеллекта, а также масштабирование бизнесов в области хранения энергии и новых сервисов.

Менеджмент компании открыто транслирует смену стратегического фокуса: все больше внимания уделяется не автопродажам как таковым, а новым направлениям — автономии, роботизации, энергетике и сервисам на базе FSD. Однако конкретные сроки коммерциализации этих решений туманны, а переходный период предполагает рост расходов и рисков, связанных с неопределённым спросом на новые продукты.

В связи с радикальной трансформацией инвестиционного кейса перспективы компании требуют новой оценки, мы отправляем акции Tesla на пересмотр.

Хотите торговать на рынке США? Счет «Сегрегированный Global» в «Финаме» дает квалифицированным инвесторам возможность торговать американскими акциями, фьючерсами и опционами на биржах NYSE, NASDAQ, CBOE, CME Group.

Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 30.01.2026.

Настоящий материал отражает профессиональное мнение аналитиков ФГ «Финам». Любая информация и любые суждения, приведенные в данном материале, являются суждением на момент его публикации и могут быть изменены без предварительного уведомления. Ни ФГ «Финам», ни ее сотрудники не несут ответственности за действия третьих лиц, предпринятые ими на основе предоставленной информации. При использовании материала ссылка на первоисточник обязательна. Любые изменения материала со стороны третьих лиц должны быть согласованы с ФГ «Финам».