Переход от продажи юаней к их покупке в рамках бюджетного правила в текущих условиях маловероятен
Дисконт URALS к BRENT сократился в апреле до $25. По данным Минфина, средняя цена Urals в апреле составила $58.63 (-16.9% гг) VS $47.85 (-46.3% гг) в марте. Средняя цена Urals с начала года сложилась на уровне $51.05 (-39.7% гг).
Средняя цена Brent в апреле равнялась $83.6 VS $79.2 и $83.4 в предыдущие 2 месяца.
Таким образом, дисконт Urals к Brent в апреле составил около $25 (30%) VS $31 (40%) и $34 (40.5%) в марте и феврале. Сокращение дисконта во многом связано со снижением объёмов добычи, которое могло составить до 700 тыс бс (оценки Bloomberg).
Brent во второй половине апреля растерял все приобретения, появившиеся после неожиданного решения ОПЕК, и торгуется в районе $79. Мы ждём, что дисконт стабилизируется около $25, что при нынешней Brent будет означать снижение Urals в район $55. На наш взгляд, есть большие риски, что Brent пойдёт ниже.
Перехода от продажи юаней к их покупке в рамках БП при Urals $55 и долларе по 80 мы не ждём. Но продажи при таких параметрах будут небольшими.
