Переговорный трек по Украине остается открытым
Азиатские рынки завершают непростой ноябрь на позитивной ноте: усилившиеся ожидания скорого снижения ставки в США снизили обеспокоенность инвесторов и поддержали рост американских казначейских бумаг, которые дорожают уже четвертый месяц подряд.
Из-за Дня благодарения американские биржи были закрыты в четверг, а сегодня работают в укороченном режиме, что приводит к сниженной активности по ключевым классам активов. Европейские индексы преимущественно растут, в то время как валютный рынок остаётся спокойным.
Российский рынок завершил четверг в глубокой просадке: индекс Мосбиржи опустился к 2620 пунктам, РТС закрылся у 1055, а давление на фондовый рынок усиливалось по мере того, как риторика вокруг российско-украинских переговоров становилась жёстче. Комментарии Владимира Путина о невозможности подписать юридически обязательные документы с нынешним руководством Украины резко усилили распродажи во второй половине дня. При этом сам общий тон заявлений — от признания пригодности американского перечня пунктов для будущих договорённостей до подтверждения приезда делегации США в Москву — указывает на то, что переговорный трек остаётся открытым, но путь к результату будет долгим и сопровождаемым постоянными информационными колебаниями.
Для рынка это означает сохранение повышенной чувствительности к любым новостям: тенденция последних недель — высокая волатильность внутри дня и затухание оборотов на росте — только усиливается. Распродажи в Юнипро, Совкомбанке, Астре и Сургутнефтегазе отражают общий уход от риска, а не изменения фундаментальных оценок. IT-сектор остаётся под давлением после серии слабых отчётностей, и Астра, несмотря на рост выручки за девять месяцев, снова торгуется в тренде снижения. В отдельных историях падения были техническими: «Система» после сильного роста OIBDA показала чистый убыток из-за высокой стоимости заимствований, что рынок трактует как сигнал, что кредитный цикл для корпораций останется тяжёлым и в 2026 году. Сегежа вновь разочаровала результатами и фактически подтверждает структурный кризис отрасли.
Макроэкономический фон остаётся неоднозначным: инфляционные ожидания населения и компаний выросли, что усложняет задачу ЦБ к декабрьскому заседанию. Параллельно Банк России фиксирует рост доли проблемной задолженности — сигнал о замедлении розничного кредитного цикла и стабильно высоких рисках в первом квартале 2026 года, что ранее подтвердил и ВТБ. Нефть держится стабильно в районе 62–63 долларов за Brent, но внешний фон для сырья по-прежнему слабый, а удлинение переговоров США–Россия–Украина лишь усиливает неопределённость по экспортным секторам. При этом рубль остаётся достаточно крепким, чтобы четвертый квартал прошёл для большинства экспортёров в диапазоне «хуже ожиданий», и рынок это закладывает в цены заранее.
К пятнице можно ожидать попытки стабилизации: распродажи шли скорее на эмоциональном фоне, чем на реальных изменениях макрооценок. Индекс Мосбиржи пока остется в диапазоне 2600–2680 пунктов, а движение задаётся новостями о переговорах. Тенденция последних дней — переток капитала из экспортеров в компании с внутренним спросом — вероятно, продолжится. Девелоперы, транспорт и часть потребительского сектора остаются более устойчивыми, тогда как угольщики, часть нефтегазовых и IT-компании могут продолжить снижаться.