Перед выходом на пенсию Уоррен Баффет распродал акции на сумму 4,5 миллиарда долларов в 2 компаниях, занимающихся искусственным интеллектом, и открыл новую позицию в этой 174-летней компании.

Ключевые моменты

Баффет сократил две из крупнейших технологических инвестиций Berkshire в прошлом квартале.

Новый CEO Грег Абель может продолжить продажу в 2026 году или не продолжить.

Последняя новая покупка Баффета в качестве CEO соответствует двум другим долгосрочным активам.

Когда Уоррен Баффет подходил к концу своего срока в качестве CEO Berkshire Hathaway (NYSE: BRKA) (NYSE: BRKB), он начал распродажу, не имеющую аналогов в истории. Он продавал больше акций, чем покупал, в каждом из последних 13 кварталов своего руководства колоссальным портфелем рыночных акций Berkshire. Это привело к потрясающей наличности в размере $373 миллиарда на конец 2025 года.

Баффет сократил некоторые из крупнейших позиций Berkshire, и прошлый квартал не стал исключением. Он продолжил сокращать свою огромную долю в Apple (NASDAQ: AAPL) и начал продавать акции Berkshire в Amazon (NASDAQ: AMZN). Общая сумма продаж составила примерно $4,5 миллиарда. Тем временем Баффет начал новую позицию в компании, которая существует с 1850-х годов.

Создаст ли ИИ первого триллионера в мире? Наша команда только что выпустила отчет о одной малоизвестной компании, называемой "Незаменимая монополия", которая предоставляет критически важные технологии, необходимые как Nvidia, так и Intel. Продолжить »

Сокращение нескольких долгосрочных активов

Баффет инвестировал более $30 миллиардов в Apple в период с 2016 по 2018 год, что сделало это одной из его крупнейших инвестиций. И это действительно оправдало себя.

Акции Berkshire приблизились к почти $200 миллиардам в 2023 году перед решением Баффета сократить позицию. В какой-то момент акции составили более 50% портфеля рыночных акций Berkshire. Даже после продажи более трех четвертей акций, позиция все еще стоит около $60 миллиардов сегодня.

Баффет ранее говорил, что его не беспокоит высокая концентрация его самых убежденных акций в портфеле, это мнение было повторено новым CEO Грегом Абелем в его первом письме акционерам. Хотя Баффет, возможно, был бы комфортен с 50% портфеля Berkshire в одной акции, он, вероятно, не был так же спокоен по поводу оценки этой акции.

Собственный P/E Apple вырос с примерно 10, когда Баффет впервые начал покупать акции, до около 29, когда он впервые начал продавать акции в 2023 году, и 34 на конец 2025 года. Оценка остается высокой, даже с точки зрения прогнозов, с акциями, торгующимися за 31 раз по сравнению с оценками аналитиков на следующие 12 месяцев.

Даже после продажи огромного количества акций Apple, акции остаются крупнейшей позицией в портфеле рыночных акций, составляя около 19% от общего портфеля на момент написания. Абель сказал, что инвесторы могут ожидать "ограниченной активности" в отношении доли Berkshire в Apple в будущем, так что Berkshire, возможно, завершила продажу акций Apple.

Решение продать Amazon пришло после того, как Berkshire держала примерно ту же позицию с начала 2019 года. Многие считают, что позиция в Amazon была установлена Тоддом Комбсом, который покинул компанию в прошлом квартале. В результате не является большой новостью, что компания хочет избавиться от некоторых акций, которыми он управлял для Berkshire.

Amazon выглядит как относительно выгодная инвестиция по сравнению с тем, где она была, когда Berkshire впервые купила акции в 2019 году. Ее P/E упал до 32 на конец 2025 года, по сравнению с 80-кратным соотношением прибыли, которое она имела, когда Berkshire ее купила.

Тем не менее, могут возникнуть опасения по поводу ее свободного денежного потока, поскольку она активно инвестирует в новые центры обработки данных для удовлетворения спроса на вычисления для искусственного интеллекта (ИИ). Amazon удивила инвесторов своим бюджетом капитальных затрат в $200 миллиардов на 2026 год, что, вероятно, приведет к отрицательному свободному денежному потоку в этом году.

Apple и Amazon не единственные акции, которые Баффет продал в прошлом квартале. Продолжение распродаж в портфеле Berkshire является знаком того, что Баффет все еще считает, что большая часть рынка переоценена на данный момент. Тем не менее, есть карманы возможностей, и Баффет, возможно, нашел еще одну перед уходом на пенсию.

Старое уходит, новое приходит... старое

В своем письме акционерам за 2023 год Баффет сказал инвесторам: "Berkshire не большая на новички." Он упомянул это вскользь, когда описывал две из своих любимых акций: American Express и Coca-Cola.

Amex начала свою деятельность еще в 1850 году, а Coca-Cola была основана в 1886 году. Последняя инвестиция Баффета началась в 1851 году, когда он опубликовал New-York Daily Times. Сегодня это известная как The New York Times (NYSE: NYT). Ставка Баффета на газетную компанию происходит в то время, когда новостные медиа, особенно печатные, сталкиваются с значительными потрясениями. Но Баффет не новичок в новостном бизнесе.

Ранее Berkshire владела акциями Graham Holdings, которая владела Washington Post до того, как основатель Amazon Джефф Безос купил ее. Баффет служил в совете директоров в течение 37 лет в двух периодах. Сегодня Post сталкивается с серьезными проблемами и недавно уволила 30% своего персонала после того, как понесла убытки более $100 миллионов в 2025 году.

Но The New York Times смогла противостоять тренду. Она увеличила доходы на 9% в 2025 году, сохранив при этом низкие расходы, что привело к увеличению операционной прибыли на 23%. Чистая прибыль составила $344 миллиона, что на 18% больше по сравнению с прошлым годом.

Это связано с цифровой трансформацией издателя, которая включает контент высшего уровня в различных категориях, выходящих за пределы новостей. Его контент по кулинарии и играм удерживает читателей подписанными и возвращающимися в The New York Times за ее журналистикой. Кроме того, он расширил свой адресный рынок с помощью спортивного освещения (The Athletic), обзоров продуктов (Wirecutter) и подкастов. The New York Times смогла лучше всех остальных 174-летних издателей справиться с переходом на цифровые технологии, даже по сравнению с гораздо более молодыми.

Рост числа подписчиков остается высоким для компании, увеличившись на 1,4 миллиона за год, и 96% из 12,8 миллиона подписчиков являются только цифровыми и платят в среднем $9,72 в месяц. Руководство ожидает, что эта сила сохранится в первом квартале, с ростом числа подписчиков только в цифровом формате от 14% до 17% в годовом исчислении, что должно привести к росту выручки на уровне низких двузначных чисел.

Стоит отметить, что инвесторы в настоящее время должны заплатить за высококачественную компанию. Акции торгуются близко к 30-кратным оценкам будущих прибылей. Баффет, вероятно, получил гораздо лучшую сделку по акциям, которые торговались по мультипликатору в низких и средних 20-х в третьем квартале. Это кажется справедливой ценой за замечательный бизнес. Однако по текущей цене, возможно, стоит подождать лучшей точки входа.

Не упустите этот второй шанс на потенциально выгодную возможность

Когда-нибудь у вас возникало чувство, что вы пропустили возможность купить самые успешные акции? Тогда вам стоит это услышать.

В редких случаях наша команда экспертов аналитиков выдает рекомендацию по акциям "Double Down" для компаний, которые, по их мнению, вот-вот вырастут. Если вы беспокоитесь, что уже упустили свой шанс на инвестиции, сейчас лучшее время для покупки, пока не стало слишком поздно. И цифры говорят сами за себя:

Nvidia: если бы вы инвестировали $1,000, когда мы сделали "Double Down" в 2009 году, у вас было бы $461,216!*

Apple: если бы вы инвестировали $1,000, когда мы сделали "Double Down" в 2008 году, у вас было бы $49,025!*

Netflix: если бы вы инвестировали $1,000, когда мы сделали "Double Down" в 2004 году, у вас было бы $534,008!*

Прямо сейчас мы выпускаем сигналы "Double Down" для трех невероятных компаний, доступных при вступлении в Stock Advisor, и может не быть другого шанса, как этот, в ближайшее время.

*Возврат Stock Advisor на 7 марта 2026 года.

American Express является рекламным партнером Motley Fool Money. Адам Леви имеет позиции в Amazon и Apple. Motley Fool имеет позиции в и рекомендует Amazon, Apple, Berkshire Hathaway и The New York Times Co. У Motley Fool есть политика раскрытия информации.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнения Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод