Пенсионный рынок получит еще один шанс
ФСФР отдаст пенсионные средства "молчунов" в управление частным компаниям
Сегодня замглавы Федеральной службы по финансовым рынкам заявил, что в начале 2006 года в Правительство будут направлены ряд поправок к закону об инвестировании средств пенсионных накоплений, предусматривающие передачу средств "молчунов" в управление частным управляющим компаниям.
Сейчас предложения по этому законопроекту разрабатывают три ведомства - Минфин, Минэкономразвития и ФСФР. Планируется, что средства людей, не заявивших о своих предпочтениях в отношении инвестирования пенсионных средств, будут распределены минимум в три портфеля - "суперконсервативный", "консервативный" и "сбалансированный" под управление негосударственных УК. "Суперконсервативный" портфель подразумевает вложение пенсионных средств в государственные долговые обязательства. "Консервативный" и "сбалансированный" портфели допускают наличие определенной доли акций отечественных и зарубежных компаний, рейтинг которых установлен на уровне не ниже инвестиционного. Также к управляющим компаниям будут предъявлены дополнительные требования, которые будут касаться таких критериев, как опыт работы на рынке, их рейтинг и объем средств, находящихся у них в управлении.
Разговоры о передачи средств "молчунов" в управление частным компаниям ведутся уже около полугода. Пока их деньгами распоряжаются специалисты Внешэкономбанка.
Новость о планируемой передачи пенсионных накоплений "молчунов" частным УК сами сотрудники таких компаний оценивают как однозначно положительную и с нетерпением ждут ее реализации. Поправки в закон, считают они, могут существенно оживить стагнирующий пенсионный рынок, и увядающая пенсионная реформа наконец заработает. На сегодняшний день управляющие компании в основном работают с деньгами своих сотрудников, считает Павел Кириченко, куратор направления коллективных инвестиций ИХ "Финам". И часто те объемы средств, которые показывают некоторые крупные компании - это деньги их собственных работников, которых "попросили" об этом в административном порядке. Дескать, хотите дружить с руководством – несите свои пенсионные накопления в "родную" компанию. Сторонние же инвесторы в силу ряда причин (в основном, из-за слабой пропаганды пенсионного рынка) пока не спешат воспользоваться услугами частных УК, и рынок практически не развивается.
Надир Усманов, ведущий портфельный управляющий "Солид-менеджмент", считает, что нововведение от ФСФР принесет дополнительные инвестиции на фондовый рынок, в основном, на рынок корпоративных облигаций и рынок акций. Кроме того, эксперт полагает, что частные УК намного более эффективны, в сравнении с государственными: "Ожидается, что по итогам 2005 года средняя доходность управляющих компаний достигнет уровня в 15-20% и выше. Понятно, что государственные управляющие компании не могут обеспечить такую доходность в силу ограниченного количества инструментов (к примеру, госкомпании не могут вкладываться в корпоративные облигации). К тому же поправки в законопроект сократят количество "молчунов", люди станут финансово активными, государство снимет с себя часть ответственности от распоряжения денежными средствами населения. А главное, на рынок придут дополнительные деньги. А это всегда хорошо".
Выбор управляющей компании – вопрос весьма щекотливый. Детали отбора компаний пока не ясны. Все ли желающие УК будут допущены к пенсионной реформе? Ведь опасность лоббирования компаний существует всегда. Например, можно установить для них заведомо неисполнимые критерии. Или определить некоторое количество компаний, которым нежелательно передавать пенсионные деньги, выделить показатели, по которым они отличаются от остальных, и тем самым очистить неугодных. Была бы цель.
Надир Усманов полагает, что в отборе должен учитываться срок работы компании, ее рейтинг и количество средств под управлением – на уровне одного-двух миллиардов рублей.
Следующий вопрос, который может настораживать: не получится ли так, что пенсионные средства перейдут к частникам в не самый благоприятный момент для инвестирования? Что если 2007 год будет отмечен кризисом на одном из фондовых рынков? Не окажется ли так, что по доходности управление частниками будет менее эффективным, чем ГУК за предыдущие годы по объективным причинам?
Павел Кириченко полагает, что законодатели на такие вещи смотреть не будут. Для них важно решить политическую задачу. А вот справятся ли с рисками сами управляющие – это уже зависит от их профессионализма и компетенции.
Количество инструментов у частных УК все время растет, сейчас оговаривается возможность инвестиций пенсионных средств в иностранные бумаги. Даже в современных условиях УК может достаточно легко справиться с неблагоприятными ситуациями на фондовом рынке, поскольку распределяет деньги в разные рынки. Всегда существуют рынки, где доходность хорошая, главное – выбрать правильный!
Ксения Аношина, Finam.ru
В нашем рейтинге событий произошли изменения.
Рейтинг событий, влияющих на Российский рынок
| Событие | Рейтинг | Прогноз |
| МАКРОЭКОНОМИКА | ||
| Общая ситуация на мировых фондовых рынках | A |  |
| Макроэкономическая ситуация в США | C (C) |  |
| Макроэкономическая ситуация в России | C (C) | |
| ПОЛИТИКА | ||
| США: поступили сообщения о возможной приостановке подъема процентных ставок | D | |
| СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ | ||
| Уровень мировых цен на нефть | A | |
| Уровень мировых цен на металлы | C (C) | |
| ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ | ||
| Газпром заявил о готовности платить по международным тарифам за транзит газа через Украину | C | |
| Газпром увеличивает лимит на планируемый выпуск еврооблигаций до $15 млрд | C | |
| ТНК-BP ожидает существенных налоговых претензий за период с 2002 года | C | |
| "Альфа-групп" приобрела 13.22% Turkcell | C | |
ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.
Инвестиционный фон - положительный