Пайпер Сэндлер пересматривает мнение страховщиков после результатов четвертого квартала, повышая прогрессивность до нейтральной

Piper Sandler в понедельник пересмотрела свои рейтинги страховщиков, чтобы отразить результаты четвертого квартала и обновленные мнения, повысив рейтинг Progressive (NYSE: PGR) до нейтрального, поскольку его позиция в отношении недостаточного веса больше не сохраняется, но оценка "не очень привлекательна".

"Наше мнение состояло в том, что Progressive (PGR) недополучит прибыль, потому что это усилит маркетинговые усилия для усиления действующей политики", - сказал аналитик Пол Ньюсом. "Вместо этого PGR, по-видимому, удерживал рост PIF очень медленным, а соотношение расходов ниже того, что мы первоначально предполагали".

Выручка Progressive (PGR) растет в результате повышения цен. Кроме того, это недешевые акции с 527% балансовой стоимости и форвардной прибылью в 17,7 раза.

Piper Sandler повысила свою целевую цену на Progressive (PGR) до $138 с $133 (потенциальное снижение на -0,5% по сравнению с прошлым закрытием).

Исследовательская фирма ожидает, что более мелкие и слабые компании будут торговать иначе, чем крупные страховщики. Более высокие цены на перестрахование в большей степени влияют на небольшие компании.

Фирма Piper Sandler также понизила рейтинг Heritage Insurance (HRTG) и Kingstone (KINS) до нейтрального с избыточного веса, а United Fire (UFC) и Conifer (CNFR) - до недостаточного веса с нейтрального.

Обоснование для понижения рейтингов

Heritage (HRTG); 2,20 фунтов стерлингов (предыдущие 4,30 доллара; потенциальный рост на 1,9%): Последние показатели комбинированного коэффициента "не внушают доверия к рейтингу с избыточным весом... инвесторы, скорее всего, подождут, пока HRTG не завершит сезон продления перестрахования в июне-июле и летний сезон ураганов, прежде чем они вернутся к акциям ".

Kingstone (KINS); 1,60 австралийских долларов (предыдущие 2,45 доллара, потенциальный рост на 11,1%): "Низкое соотношение цены и балансовой стоимости отражает то, что показатели андеррайтинга KINS в последнее время были довольно низкими. Остаются вопросы относительно его способности в перспективе выдерживать более высокие цены на перестрахование, и потребуется время для замены его старого продукта".

United Fire (UFC); 25 фунтов стерлингов (предыдущие 30 долларов, потенциальное снижение на 19,2%): "Изменение рейтинга - это скорее требование оценки, чем то, когда мы обеспокоены балансом или влиянием более высоких затрат на перестрахование. Мы считаем, что UFC должны торговать по заявленной балансовой стоимости".

Conifer (CNFR); PT $1,40 (потенциальное снижение на 18,1%): "CNFR торгуется с премией к аналогам с небольшой капитализацией. Более высокая оценка в сочетании с многолетним опытом андеррайтинга говорит о том, что CNFR продолжит отставать от конкурентов".

Ранее прибыль Progressive (PGR) за четвертый квартал упала больше, чем ожидалось.

Источник seekingalpha.com, автоматический перевод