Пауза в цикле снижения ставки может лишить долговой рынок существенного драйвера для восстановления

Индекс RGBI вторую неделю продолжил торговаться в узком диапазоне 113-114 пунктов: внешний новостной фон остается разнонаправленным, а инфляционная статистика по-прежнему вызывает опасения, не позволяя сделать однозначного вывода относительно сентябрьского решения ЦБ РФ.

На этой неделе в рамках ВЭФ, вероятно, стоит ждать заявлений представителей Центробанка относительно их оценки проинфляционных рисков и ситуации в экономике. Вместе с тем, мы продолжаем придерживаться нашего прогноза по паузе в цикле снижения ставки, что может среднесрочно лишить долговой рынок существенного драйвера для восстановления котировок.

В условиях сохранения повышенных проинфляционных рисков и глобальной неопределенности по-прежнему считаем, что наиболее целесообразной стратегией для инвесторов является диверсифицированный короткий портфель из корпоративных флоатеров и «фиксов» надежных эмитентов (рейтинг ААА-АА).