Пауза в снижении ставки ЦБ РФ не будет слишком продолжительной

По данным опроса, которое проводит инФОМ, инфляционные ожидания россиян на горизонте года остались на декабрьском уровне 13,7%. Первый месяц года традиционно характеризуется активным повышением потребительских цен. На этот раз эту тенденцию усилили рост НДС, тарифов ЖКХ и увеличение акцизов. На этом фоне оставшиеся без изменений инфляционные ожидания можно расценивать как приятный сюрприз.

В то же время ценовые ожидания бизнеса на ближайшие три месяца выглядят гораздо пессимистичнее. Опрошенные инФОМ владельцы и топ-менеджеры предприятий розничной торговли в течение ближайших трех месяцев ориентируются на рост цен на 51,3%, а бизнес в целом закладывает в ожидания повышение цен производителей на 30% (в декабре эти прогнозы находились на отметках 40% и 25% соответственно).

Напомним, что Росстат оценил инфляцию в ушедшем году 5,6% при консенсусе 6%. Замедление роста цен в декабре объясняется ослаблением потребительского спроса из-за уже поднявшейся ранее стоимости ряда товаров, а также перепроизводством отдельных продуктов, например, куриных яиц, которые за декабрь подешевели на 17% г/г.

Наблюдаемая инфляция за январь также осталась на отметке декабря и ноября 14,5%. Устойчивость этого показателя сигнализирует о готовности населения РФ к снижению потребительских цен. После повышения НДС за первую неделю января инфляция ускорилась до 1,26%, чему также способствовало удорожание коммунальных услуг, а также свежих овощей и фруктов, как наиболее волатильных компонентов индекса потребительских цен.

С учетом январской недельной инфляции и инфляционных ожиданий населения прогнозируем сохранение текущих параметров денежно-кредитной политики ЦБ РФ по итогам заседания 13 февраля, но пауза в снижении ставки, скорее всего, окажется не слишком продолжительной.