Спрос на короткие облигации сохраняется на повышенном уровне

Индекс RGBI после выхода вниз из диапазона 113-114 пунктов в четверг перешел к консолидации вблизи 112,5 п.

Однако давление на длинный конец кривой ОФЗ сохраняется – доходность 10-летки вчера прибавила еще 10 б.п. (16,46%), тогда как спрос на короткие бумаги за счет перетока ликвидности от погашения выпуска ОФЗ-ПД серии 26219 на 360 млрд руб. сохраняется на повышенном уровне. Так, доходность годовых бумаг за последние 2 торговых дня снизилась на 20 б.п. – до 13,52% годовых. Ранее мы отмечали, что в среду Минфину удалось разместить среднесрочный 7-летний выпуск на 117 млрд руб., лишь частично абсорбировав объем погашения ОФЗ 26219.

Пока фундаментально факторов для увеличения дюрации портфелей мы не видим – основные опасения вызывает повышения тарифов с 1 октября и сохраняющаяся непростая ситуация с топливом, в результате чего прогноз ЦБ по инфляции на текущий год (верхняя граница диапазона - 7%) может быть превышен, а пауза в смягчении ДКП – затянуться до конца года.