Пауэлл остался в стане "ястребов"

Выступление главы ФРС Дж.Пауэлла на симпозиуме в Джексон Хоул не принесло инвесторам спокойствия – оно было пронизано сигналами о том, что приоритет по снижению инфляции остается ключевым для ФРС. Де-факто глава ФРС подтвердил готовность повысить ставку по федеральным фондам еще на 75 бп на сентябрьском заседании. Однако не менее интересными были его отсылки к инфляционному кризису 1970 гг., уроками которых для регулятора стала "непреклонность" в борьбе с инфляцией, смелость в восстановлении баланса между предложением и спросом (в первую очередь, за счет сдерживания спроса), а также удержание инфляционных ожиданий в рамках долгосрочного тренда.

По факту это означает, что призывы инвесторов к замедлению темпов ужесточения процентной политики с сентября на фоне признаков замедления экономики США, а также прогнозы первых понижений процентной ставки в начале 2023 гг. не получили отклика в мнении главы ФРС.

Дж.Пауэлл подтвердил среднесрочный прогноз по ставке "чуть менее 4.0% годовых" до конца 2023 года, но напомнил о предстоящем в сентябре обновлении прогнозов. В контексте довольно жесткой риторики от ряда представителей ФРС в последние недели, вряд ли стоит ожидать снижения оценок, но стоит опасаться перехода рубежа в 4.0%.

По этой причине, не удивительна острая негативная реакция котировок акций в США (-3.2/-3.7% в пятницу), а также скачок индекса доллара США (до 109.3 п) и долгосрочных процентных ставок (UST'10 достигла 3.10% годовых).