Партнеры CrossAmerica: Рекордная Прибыль, Все Еще Катаемся По Очень Тонкому Льду
Резюме
Партнеры CrossAmerica пережили экстраординарные времена в первой половине 2022 года, а их финансовые показатели улучшились благодаря рекордной оптовой наценке на топливо.
Это привело к относительно сильному свободному денежному потоку, который почти смог покрыть их дистрибьюторские платежи, что является редким достижением для этого партнерства.
Несмотря на позитивный настрой, с этой точки зрения существует гораздо больше недостатков, чем преимуществ, и, что еще более важно, их ликвидность подвергается значительному риску всего за 30 дней.
После окончания сентября соглашение по их кредитной линии предусматривает, что лимит их коэффициента левереджа возвращается ниже его текущего уровня.
Это означает, что они катаются по очень тонкому льду, я считаю, что понижение рейтинга до рейтинга продажи сейчас уместно.
Вступление
После их крупного приобретения 7-Eleven в конце 2021 года CrossAmerica Partners (NYSE: CAPL) переживала экстраординарные времена к началу 2022 года, но, увы, сокращение дистрибуции все еще было вероятно из-за значительного риска, скрывающегося под поверхностью, как объяснялось в моей предыдущей статье. Несмотря на то, что во втором квартале условия работы были еще более благоприятными, к сожалению, этого все еще было недостаточно, чтобы снизить этот риск, и, таким образом, их дистрибуция сейчас идет по очень тонкому льду, приближаясь к критическому сроку всего за 30 дней, что может свести на нет их очень высокую доходность в 10%.
Резюме и рейтинги
Поскольку у многих читателей, вероятно, мало времени, в таблице ниже представлено очень краткое резюме и оценки по основным критериям, которые были оценены. Этот документ Google содержит список всех моих эквивалентных оценок, а также дополнительную информацию о моей рейтинговой системе. В следующем разделе представлен подробный анализ для тех читателей, которые хотят глубже разобраться в своей ситуации.
* Вместо того, чтобы просто оценивать охват дистрибуции через распределяемый денежный поток, я предпочитаю использовать свободный денежный поток, поскольку он обеспечивает самые жесткие критерии, а также наилучшим образом отражает истинное влияние на их финансовое положение.
Детальный Анализ
Их показатели движения денежных средств значительно выросли в годовом исчислении в течение первого квартала 2022 года на фоне приобретения 7-Eleven и улучшения условий работы, поскольку как маржа оптовой продажи топлива, так и объемы достигли почти рекордных уровней. К счастью, это продолжалось и во втором квартале: их операционный денежный поток за первую половину 2022 года теперь составил 54,7 млн долларов и, таким образом, на 33,27% больше в годовом исчислении по сравнению с их предыдущим результатом в 41 млн долларов в первой половине 2021 года.
Несмотря на это
Источник seekingalpha.com, автоматический перевод