Paramount Skydance только что повысила свою ставку на Warner Bros. — сделка с Netflix мертва?

Ключевые моменты

Paramount Skydance пересмотрел свое предложение по покупке всей компании Warner Bros. за $31 за акцию в сделке, полностью оплаченной наличными.

Сделка также включает крупный штраф в размере $7 миллиардов за расторжение и штрафы за задержки в получении регуляторного одобрения.

Хотя у Netflix есть соглашение на приобретение киностудий и телестудий Warner Bros., включая HBO, очевидно, что Paramount не уходит с рынка.

Недавняя борьба между Paramount Skydance (NASDAQ: PSKY) и Netflix (NASDAQ: NFLX) продолжилась, когда Warner Bros. (NASDAQ: WBD) заявил, что Paramount повысил свое предложение в виде наличных для покупки компании на $1 до $31 за акцию.

Кроме того, Paramount включил штраф в размере $7 миллиардов за расторжение, если сделка не будет одобрена регуляторами. Paramount уже сделал свое предложение более привлекательным, согласившись выплатить штраф в размере $2.8 миллиарда, который Warner Bros. должен будет выплатить Netflix, если тот откажется от уже имеющегося соглашения. Netflix уже планирует купить телевизионные и кинематографические студии Warner Bros., включая HBO Max.

Создаст ли ИИ первого триллионера в мире? Наша команда только что выпустила отчет о одной малоизвестной компании, которую называют "незаменимой монополией", предоставляющей критически важную технологию, необходимую как Nvidia, так и Intel. Продолжение »

Paramount также предложил Warner Bros. "штраф за задержку" в размере $0.25 за акцию, начиная с 30 сентября. Это означает, что за каждый квартал, в течение которого сделка не будет закрыта после этой даты, Paramount должен будет выплатить Warner Bros. $650 миллионов за квартал, что свидетельствует о высокой уверенности Paramount в своей способности преодолеть антимонопольные проблемы и получить одобрение сделки.

Warner Bros. заявил, что рассматривает предложение, но ясно дал понять, что соглашение с Netflix, оцененное почти в $83 миллиарда с учетом принятия около $11 миллиардов долга, остается в силе и что совет директоров Warner Bros. продолжает рекомендовать сделку с Netflix.

Тем не менее, очевидно, что Paramount действительно хочет приобрести Warner Bros. и делает шаги к этой цели. Сделка с Netflix мертва?

Рассматривая фактическую стоимость каждого предложения

Paramount четко дал понять, что считает себя единственной компанией, которая может получить регуляторное одобрение для приобретения, связанного с Warner Bros. Хотя я лично считаю, что у Netflix также есть хорошие шансы на это, никто не знает точно. Тем не менее, мы можем оценить фактические значения каждого предложения.

Долевая стоимость сделки с Netflix, которая теперь является предложением в виде наличных, составляет $27.75 за акцию Warner Bros., или $72 миллиарда. Компания также принимает на себя почти $11 миллиардов долга, и не забывайте, что Netflix не будет приобретать кабельные активы.

Paramount купит всю компанию за $31 за акцию наличными, включая кабельные активы, которые включают ведущие сети, такие как CNN, TBS и другие спортивные и новостные каналы. Вопрос в том, сколько стоят эти кабельные активы, которые сталкиваются с секулярными ветрами.

Согласно статье Fortune от декабря, Paramount изначально полагал, что кабельные активы стоят $1 за акцию, в то время как аналитики Уолл-Стрит считали, что они могут стоить до $4 за акцию.

Таким образом, пересмотренное предложение Paramount приближается к оценке кабельных активов в $4 за акцию, хотя помните, что принятие долга Netflix, вероятно, также добавляет некоторую стоимость.

В конечном итоге Paramount значительно улучшил свое предложение, и может существовать скрытая премия, если инвесторы считают, что оно наиболее вероятно для получения регуляторного одобрения. Большой штраф за расторжение и штрафы за задержку определенно сигнализируют о высокой уверенности в получении регуляторного одобрения.

Я все еще считаю, что сделка с Netflix конкурентоспособна, но ставки увеличились. Нереально думать, что стриминговый гигант в конечном итоге может быть вынужден сделать лучшее предложение, чтобы остаться в игре.

Стоит ли сейчас покупать акции Netflix?

Перед тем как купить акции Netflix, учтите следующее:

Команда аналитиков Motley Fool Stock Advisor только что определила, что они считают 10 лучших акций для инвесторов на данный момент... и Netflix не была среди них. 10 акций, которые попали в этот список, могут принести огромную прибыль в ближайшие годы.

Подумайте, когда Netflix попала в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали $1,000 в момент нашей рекомендации, у вас было бы $420,864!* Или когда Nvidia попала в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали $1,000 в момент нашей рекомендации, у вас было бы $1,182,210!*

Теперь стоит отметить, что общий средний доход Stock Advisor составляет 903% — это значительное превышение по сравнению с 192% для S&P 500. Не упустите последний топ-10 список, доступный с Stock Advisor, и присоединяйтесь к инвестиционному сообществу, созданному индивидуальными инвесторами для индивидуальных инвесторов.

*Возврат Stock Advisor на 25 февраля 2026 года.

Брам Берковиц не имеет акций ни одной из упомянутых компаний. Motley Fool имеет позиции в Netflix и Warner Bros. Discovery и рекомендует их. У Motley Fool есть политика раскрытия информации.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнения Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод