Парадокс крепкого рубля
Крепкий рубль: бюджет теряет 100–150 млрд в месяц, но инфляция падает.
Доллар впервые с начала 2023 года опустился ниже 71 рубля (в моменте был около 70 р.) С апреля российская валюта укрепилась примерно на 12% и стала лучшей в мире по динамике к доллару (данные Bloomberg). Причины: нефть Urals подорожала до $95 за баррель (+237,3 млрд), а импорт остаётся сдержанным из-за высокой ключевой ставки (14,5%). Кроме того, около 60% расчётов уже проходит в рублях, что снижает спрос на доллары и юани, пишут Известия.
Основатель SharesPro Денис Астафьев: «Каждый рубль укрепления относительно заложенного в бюджет уровня обходится казне примерно в 110 млрд рублей ежемесячно».
Главный экономист «Эксперт РА» Антон Табах называет ещё большую цифру — около 150 млрд рублей потерь бюджета на каждый рубль укрепления. При этом рост цен на нефть частично компенсирует выпадающие доходы, но металлурги, угольщики и часть аграриев страдают сильно.
Цены в магазинах реагируют на курс с задержкой 1–2 месяца, поэтому быстрого падения цен ждать не стоит. Однако эффект уже проявляется: товары с высокой долей импорта (электроника, бытовая техника, лекарства) постепенно дешевеют. Но сильный рубль уже даёт ЦБ повод для дальнейшего снижения ключевой ставки, так как ослабляет инфляционные риски.
Минэк пересмотрел прогноз среднего курса на 2026 год до 81,5 рубля за доллар (было 92,2). В ведомстве признали, что укрепление рубля создаёт сложности для экспортёров, и обсуждаются меры поддержки этих отраслей.
Эксперты ожидают, что в мае–июне рубль может укрепиться до 70 рублей, однако во втором полугодии, на фоне снижения ключевой ставки и возможной стабилизации ситуации на Ближнем Востоке (договорённости США и Ирана), курс ослабнет до 75–80 рублей. Валютные облигации сейчас выглядят привлекательно для инвесторов. Таким образом, нынешнее укрепление рубля, скорее всего, носит временный характер.
Если рубль и дальше продолжит укрепляться, большая часть бизнеса просто закроется. Возможно, временно. При том крупного бизнеса. Рубль по 50? Здравствуй, закрытие заводов и безработица, которой сейчас совсем нет. Кому это надо?
Комментарии