Парадокс ФРС: ставку повышаем, деньги — раздаем
ФРС творит непонятно что: за последнюю неделю она раздала банкам $164,8 млрд. Это в 36 раз больше, чем неделю назад, и даже больше, чем на пике кризиса в 2008 году. Причем деньги идут не только «больным» компаниям, а практически всем подряд.
Однако это не значит, что регулятор «переобулся». Просто ФРС пополняет резервы банков, чтобы защитить их от паники вкладчиков. И до реальной экономики такие кредиты вряд ли дойдут: банки страхуют этими деньгами риски, а не получают от них прибыль.
Поэтому инфляция не должна разгореться. С другой стороны, излишняя забота ФРС может «расслабить» банки. Беспокоиться ведь не о чем: если что, их спасут.
Зачем банкам столько денег? В первую очередь, чтобы предотвратить панику. Клиенты могут буквально «разнести» депозиты, если им покажется, что средств не хватит на всех. А страх за небольшие банки присутствует, и он вполне обоснован после краха SVB, Signature и FRB.
Инфляция не оживет? Риск такой есть, ведь обновленные программы ликвидности доступны любым банкам. Прийти за деньгами могут и те, кому они реально не нужны. Если кредиты «просочатся» в реальную экономику, это добавит легких денег, разгонит спрос и подстегнет рост цен.
Рынок тоже уже нервничает: ФРС «переобувается в воздухе». Как будто все настолько плохо, что менять стратегию приходится на бегу.
Так жестко или мягко? Похоже, ФРС сама не определилась: она, скорее всего, продолжит закидывать деньгами банки, а экономику душить высокими ставками.
