Паники на долговом рынке нет
Индекс Мосбиржи скоро будет нащупывать «дно». Вчера падение российского рынка акций усилилось. Психологически важная поддержка 2500 пунктов не устояла, Индекс Мосбиржи провалился под нее, потеряв по итогам основной сессии 2,6%.
Обороты торгов были огромными – почти 150 млрд руб. Это говорит о том, что сегодня снижение должно продолжиться, а вчерашнее движение во многом стало следствием срабатывания стратегических стопов.
Фундаментальные же основания для распродаж прежние – жесткая денежно-кредитная политика Банка России и падение курса рубля, что обещает ускорить инфляцию в самом обозримом будущем, а также ужесточение геополитики и повышение налогов на бизнес. Эти драйверы будут с нами еще долго, но все же рынку нужно начинать нащупывать «дно».
Пока сложно говорить о том, где произойдет остановка. Ближайшая техническая поддержка расположена в районе 2400 пунктов, а если она будет пробита, то цель падения сместится в район 2260.
Интересно отметить, что нет особой паники на долговом рынке, Индекс Мосбиржи гособлигаций даже не думает падать в район годовых минимумов. Это связано с притоком свежих денег на рынок облигаций, в том числе вырученных от продажи акций.
Вчера ЦБ опубликовал обзор О развитии банковского сектора, где отмечается рост прибыли банков в октябре. Но основной вклад в прирост внесли «бумажные» компоненты, а если бы банки отразили переоценку ценных бумаг на прибыль, а не на капитал, то дела и вовсе были бы плохи. Мы ждем снижения темпов роста прибыли банков в дальнейшем, но тем не менее считаем, что именно акции Сбера и ТКС нужно в первую очередь подбирать на отскок в ближайшее время.
Несмотря на ожидания снижения доходов в будущем, банковский сектор выглядит очень прочно.
Чем же ниже котировки акций банков, тем больше их форвардная дивдоходность, и она наверняка станет драйвером роста бумаг.
Юань вчера отобрал у рубля еще почти 2% стоимости. Пока сложно сказать, насколько сократился приток валюты в страну в связи с последними санкциями, но вряд ли сильно. Мы осторожно считаем, что в падении рубля последних дней очень велика спекулятивная составляющая. Если это так, то в любой момент спекулянты могут начать крыть прибыль, что поддержит национальную валюту.