Palo Alto остается фаворитом в отрасли кибербезопасности

Глобальный лидер в области кибербезопасности Palo Alto отчитался о росте выручки на 29% г/г до $1,39 млрд за 3-й квартал 2022 фискального года с окончанием 30 апреля. Выручка превысила консенсус-прогноз ($1,36 млрд) и собственные ожидания компании ($1,35-1,37 млрд). Объем текущих заказов показал прирост на 40% г/г до $1,8 млрд при прогнозе $1,59-1,61 млрд. Обязательства по активным контрактам выросли аналогично на 40% г/г и достигли $6,9 млрд.

За отчетный квартал операционная прибыль (Non-GAAP) Palo Alto расширилась на 39% г/г и достигла $253 млн. Чистая прибыль (Non-GAAP) составила $193 млн, увеличившись на 38% г/г. Разводненная прибыль на акцию (Non-GAAP) составила $1,79 против $1,38 в аналогичном квартале прошлого фискального года. Показатель EPS также превысил консенсус-прогноз ($1,68) и собственные ожидания компании ($1,65-1,68). За квартал Palo Alto зафиксировала свободный денежный поток в размере $351 млн.

Количество клиентов, которые приносят Palo Alto годовую выручку в размере более $1 млн, в 3-м квартале увеличилось на 29% г/г до 1160. В то же время, объем заключенных сделок на сумму более $5 млн вырос на 73% г/г. Такая динамика свидетельствует о повышенном интересе организаций к решениям для кибербезопасности. В частности, общее число клиентов продукта Prisma Cloud для облачной безопасности увеличилось на 23% г/г до 1874, продукта Cortex для служб безопасности – на 64% г/г до 3573, а продукта Prisma SASE для защиты пользователей сети – на 52% г/г до 2144.

Топ-менеджмент ожидает, что в ближайшие кварталы сохранится устойчиво высокий спрос на решения для кибербезопасности в условиях нестабильной макроэкономической обстановки. На руку Palo Alto играют участившиеся кибератаки на государственные структуры, перебои в цепочках поставок и участившиеся кибератаки на ПО для управления цепочками поставок, а также рост геополитической напряженности в мире и рекордная инфляция. Тенденция к росту спроса в отрасли подтверждается еще и тем, что портфель заказов и обязательства по активным контрактам Palo Alto растут опережающими темпами по сравнению с выручкой.

На 4-й квартал 2022 фискального года Palo Alto прогнозирует текущие заказы в диапазоне $2,32-2,35 млрд (рост 24-26% г/г), выручку в диапазоне $1,53-1,55 млрд (рост 25-27% г/г) и показатель Diluted EPS (Non-GAAP) на уровне $2,26-2,29.

Также Palo Alto в очередной раз повысила прогнозы по ключевым финансовым показателям на конец 2022 фискального года. Ожидания по выручке были повышены с $5,43-5,48 млрд до $5,48-5,50 млрд, а ожидания по объему текущих заказов – с $6,80-6,85 млрд до $7,11-7,14 млрд.

Считаем крайне позитивным тот факт, что Palo Alto удается сохранять неизменно высокие темпы выручки, тогда как многие другие представители сектора ТМТ отчитываются о замедлении роста из-за высокой базы прошлого года и ужесточения макроусловий. Palo Alto сохраняет за собой статус быстрорастущей компании и может предложить инвесторам привлекательную доходность на среднесрочном и долгосрочном горизонте, поэтому она остается нашим фаворитом в отрасли кибербезопасности.

На пост-маркете акции Palo Alto демонстрируют подъем на 10,7% благодаря сильному отчету и позитивным будущим прогнозам.

Мы подтверждаем целевую цену по акциям Palo Alto на уровне $673,88 на конец 2022 года. Стоит добавить, что в середине апреля акции были близки к целевому уровню, поднявшись до отметки $630. С октября 2021 года по апрель 2022 года акции показали доходность более 30%. Однако к текущему моменту акции скорректировались на 25% от своих исторических максимумов под давлением рыночной конъюнктуры и распродаж в техсекторе. Тем не менее мы считаем, что сильный отчет может подтолкнуть акции к новому витку роста, а потому наша рекомендация к покупке остается актуальной.