Падение российской инфляции усилит ожидания скорого снижения ставок и давление на рубль

Закрытие торгов во вторник На рынках во вторник вновь сохранялось затишье накануне дня "американского регулятора", когда сегодня вслед за выступлением его главы Б.Бернанке ожидается публикация экономического обзора, именуемого "Бежевая Книга", выступления членов правления Банка С.Раскин и Дж.Штейн. Причем напомним о разногласиях среди представителей американского регулятора, поэтому мнение его главы с учетом потерь им единомышленников может оказывать на рынки меньшее влияние и, более того, со временем также может меняться. В частности, в последних "минутках" сообщалось, что некоторые из членов ФРС хотели, чтобы покупки активов были свернуты немедленно. Половина членов ФРС считало, что было бы целесообразно завершить покупки бондов в конце года и остальные представители, которые были в меньшинстве и к которым, как мы полагаем, относится и Б.Бернанке, считают, что стоило бы продолжить покупки и в 2014 г. Вчера же глава ФРБ Канзас-Сити Э.Джордж в ответ на опубликованных данные по инфляции (CPI выросли на 1,8% г/г) сказал, что уместно начать вскоре сокращение QE. Важно, что отражением усиления ожиданий скорой смены направления денежно-кредитной политики стала динамика казначейских бумаг США последних дней, когда после внушительного роста их доходности на протяжении нескольких недель наблюдается незначительная коррекция, обусловленная преимущественно техническими факторами. Заметим, что в рамках наших прогнозов следующей целью роста доходности 10-леток может стать отметка в 3,07%, с текущих 2,52%. В связи с этим можно ожидать новых максимумов по спрэду между 10-летними облигациями США и Германии, что в потенциале призвано усилить давление на пару EURUSD, которая также продолжает игнорировать раскручивающийся маховик европейских долговых историй. В то же время сегодня свое заседание проведет ЦБ Канады, по итогам которого вряд ли будет принято решение о снижение ставок, но не исключаем более мягкого тона выступления его нового главы С.Полоза, чем ранее, во много из-за желания мировых Центробанков действовать скоординировано в ответ на намерения ФРС. Тем более краткосрочные экономические перспективы оказались для Канады менее яркими, а значит, это может также помешать повышению ставок, которого ждали с прошлого года. Безусловно, продолжительное сохранение отрицательного сальдо торгового баланса ($0,3 млрд в мае) Канады также может оказать влияние на решение регулятора с учетом продолжения нахождения канадской валюты значительно выше её среднего курса в паре с долларом США, который составляет за последние 20 лет около 1,27. Заметим, что сейчас пара USDCAD держится в районе 1,04. В рамках выше изложенного, а также принимая во внимание техническую картину, ожидаем повышение пары USDCAD в ближайшие месяцы до максимумов 2010 г. - до 1,0853. Торги в Азии Сегодня в Азии многие инвесторы в свете сегодняшних событий предпочли зафиксировать прибыль, в том числе австралийский S&P/ASX 200 снижался на 0,09%, тогда как Shanghai comp. упал на 1,01%, несмотря на комментарий представителя Министерства торговли Китая Шен Даньянга, что КНР скоро запустит меры по поддержанию экспорта и импорта. На этом фоне пара EURUSD торговалась в районе 1,3080, пара USDJPY около 99,70, а пара AUDUSD в районе 0,9181. События дня Основными событиями сегодняшнего дня станут выступления представителей Центробанков США и Канады, публикация "минуток" Банком Англии и выступление министра финансов США Дж.Лью. Что касается макроэкономического календаря, то выделим показатели рынка труда Великобритании, расходы на строительство в еврозоне и ряд показателей по рынку недвижимости США. Российский валютный рынок События на российском валютном рынке сегодня будут развиваться в зависимости от настроений на внешних площадках, на которые, безусловно, могут повлиять в ФРС США. Конечно, с учетом озвученных ранее в российском Центробанке своих инфляционных ожиданий важными сегодня станут данные по динамике потребительских цен за минувшую неделю, снижение их темпов роста может усилить ожидания скорого снижения ставок, а значит и давление на рубль. При этом напомним, что в ближайший месяц мы ожидаем повышение пары до максимумов 2012 г. (до 34,14 руб.) в том числе в ответ на движение цен на нефть марки Brent ниже $100 за барр. К тому же, как мы и ожидали, нефтяные котировки вернулись к снижению по завершению экспирации ближайших контрактов. Отметим, что с технической точки зрения сегодня уровнями поддержки для пары USDRUB станут отметки 32,42 руб. и 32,30 руб., тогда как сопротивлениями выступят уровни 32,62 и 32,83 руб. Для фьючерсного рынка (ФОРТС) уровнями поддержки для сентябрьского контракта на пару USDRUB станут отметки 32714 и 32676 п., тогда как сопротивлениями выступят уровни 33075 и 33239 п.