Падение нефти обусловит сохранение давления на акции «нефтянки» в начале недели

Малоликвидные торги акциями в праздник и выходные дни проходили под знаком робкого оптимизма: волатильность на рынке ощутимо снизилась, а индекс МосБиржи смог немного прибавить, хотя и остался в нижней части диапазона 2500-2560 пунктов, недалеко от минимумов ноября. Отскоку способствовали отчасти позиционирование участников рынка под заседание Банка России 19 июня (рынок рассчитываем на снижение ключевой ставки и подтверждение готовности Банка России поступательно снижать ее в дальнейшем), отчасти – надежды на появление на наступающей неделе поддерживающих новостей по геополитике. 

В лидерах роста концовки недели среди ликвидных бумаг – акции ЮГК, поддерживаемые ралли в драгметаллах, ряд чувствительных к ставке и технически сильно перепроданных бумаг (Россети, Делимобиль, КАМАЗ, Самолет), а также Аэрофлот, отыгрывающий снижение цен на нефть. 
Но в целом падение нефтяных котировок, отыгрывающих прогресс в мирном урегулировании на Ближнем Востоке, безусловно, отскок на рынке сдержало – ключевые «весовые» бумаги нефтегазового сегмента, за исключением, Газпрома, НОВАТЭКа и Транснефти, оказались под давлением. Причем сегодня утром акции и Роснефти, и ЛУКОЙЛА обновляют минимумы с весны 2023 года.

Сегодня ждем разнонаправленной динамики акций ключевых «фишек», и, как следствие, тяготения индекса МосБиржи к сохранению «боковой» динамики в рамках диапазона 2500-2560 пунктов. Полагаем, что давление продавцов в «нефтянке» сохранится, спрос сместится в акции газовых компаний и финсектор, а также в металлургов. В последних технически интересно смотрятся сталелитейщики, допускаю здесь краткосрочное ралли на фоне активизации закрытия «коротких» позиций.  

Стоимость валюты может перестать снижаться

На минувшей неделе курс рубля отыграл значительную часть утраченных неделей ранее позиций. Возросших в июне покупок валюты со стороны регулятора пока недостаточно чтобы изменить ситуацию на рынке в сторону поступательного ослабления национальной валюты. Это связано с сохраняющимся навесом предложения иностранной валюты, в условиях слабого спроса на валюту со стороны импортёров, на фоне охлаждения экономической активности и распространения неттинговых и рубленых схем расчетов по внешнеторговым контрактам.

Впрочем, потенциал дальнейшего наращивания предложения иностранной валюты в мае был практически исчерпан: крупные экспортёры нарастили объемы продаж валюты до уровней начала 2025 года, когда падения цен на российскую нефть к локальным минимумам ещё не было реализовано.

В среднесрочной перспективе, прогресс в урегулировании конфликта в Персидском заливе, постепенное усиление экономического стимула от смягчения ДКП (19 июня ждём снижения ключевой на 25-50 б.п.), а также перспектива наращивания объемов покупки валюты Банком России в июле, практически нивелируют риск укрепления  рубля, и, напротив, повышают вероятность формирования тренда к его умеренному ослаблению. 

На текущей неделе мы рассчитываем на сохранение курсовых котировок в середине диапазона 10,5-11 руб. за юань и 71-76 руб. за доллар.