Падение крипторынка: что будет дальше
С пятницы до понедельника биткойн упал почти на 20%, а эфир - более чем на 30%. Обвал вызвали экономические данные в США, паника в Азии и геополитические рисками. Однако такие ситуации могут предоставлять хорошие возможности для роста, считает Мэтт Хоуган, директор по инвестициям. После падения рынка в марте 2020 года биткоин вырос более чем на 1 000% в течение года. Эксперт считает, что несмотря на краткосрочные колебания, инвесторы должны смотреть на долгосрочные перспективы биткоина, игнорируя краткосрочные изменения цен. Однако, написал Хоуган в колонке для Bitwise, инвесторы должны быть осторожны и учитывать все возможные риски - волатильность, манипуляции рынком, киберугрозы и потерю основной суммы инвестиций.
На крипторынках в начале недели наблюдались резкие распродажи. В понедельник биткоин подешевел почти на 20%, упав с $63 356 до $51 026. У Ethereum дела обстояли хуже, он подешевел более чем на 30% - с $3 307 до $2 234.
Криптовалюта, конечно, не одинока.
Мировые рынки капитала сотрясаются из-за растущих экономических и геополитических проблем. В Японии индекс Nikkei в понедельник пережил худший день с 1987 года, упав более чем на 12%. В США фьючерсы на Nasdaq торговались с понижением более чем на 4%, а индекс волатильности VIX вырос к понедельнику на 100%.
Если вы похожи на большинство криптоинвесторов, то испытываете бурю эмоций, включая страх или отчаяние. Для многих самая сильная эмоция - это что-то вроде гнева.
Предполагалось, что криптовалюта должна быть средством защиты от глобальной неопределенности!? Что это дает?
Уроки, извлеченные из распродажи, связанной с Covid
В последний раз рынок падал подобным образом 12 марта 2020 года. Это был день, когда мир осознал, что Covid - это серьезная проблема.
Если вы забыли об этом, позвольте мне напомнить вам: Это был хаос.
Индекс Dow Jones Industrial Average упал на 2 353 пункта 12 марта, что стало худшим днем с 1987 года. Акции технологических компаний находились в свободном падении, как и сырьевые товары. Мы все думали, что мировой экономике придет конец. На следующее утро президент объявит чрезвычайное положение в стране.
Среди всех активов биткоин потерпел сильнейшее крушение, упав на 37% с 7 911 долларов до 4 971 доллара. Это был захватывающий однодневный прыжок, который за 24 часа свел на нет годовую прибыль.
Казалось, что мы никогда не сможем восстановиться. СМИ утверждали, что биткоин не прошел проверку в качестве актива хеджирования.
А затем произошло нечто впечатляющее. Когда мировые лидеры начали стабилизировать экономику — снижать процентные ставки, печатать деньги — курс биткоина начал расти. Год спустя он торговался на уровне 57 332 долларов, увеличившись более чем на 1 000%.
Оглядываясь назад, можно сказать, что 12 марта 2020 года было не время для паники. Это была лучшая возможность для покупки биткоина за последние десять лет.
Оглядываясь назад, легко понять, почему. Из-за Covid в биткоине ничего принципиально не изменилось. Максимальное количество биткоинов, которое могло существовать (21 миллион), на 11 марта было таким же, как и на 12 марта. 11 марта вам не нужно было полагаться на какой-либо банк, правительство или компанию, чтобы хранить деньги в биткоинах, и 12 марта это все еще было актуально.
В то же время, вирус Covid усилил причины долгосрочного роста биткоина. Это показало, что центральные банки готовы оказать помощь экономике при первых признаках проблем. Это продемонстрировало ограниченность централизованных институтов. И напомнило нам, что будущее за онлайн и цифровыми технологиями.
Все изменения указывали на то, что биткоин становится более важным, а не менее. И в долгосрочной перспективе именно это и произошло.
Сегодня видим ту же картину.
Что вызвало этот обвал рынка
Слабые экономические данные из США в пятницу вызвали опасения, что мировая экономика замедляется. Это вызвало панику в Азии, где быстрое снижение курса иены — стратегии, направленной на использование разницы в процентных ставках между валютами — привело к резкому падению японских рынков. Этому не способствовали растущие опасения по поводу геополитических рисков на Ближнем Востоке, где Иран угрожает напасть на Израиль.
Эти события совпали с необычными негативными событиями на крипторынке, когда крупный маркет-мейкер (Jump Trading) столкнулся с проблемами и был вынужден ликвидировать крупные позиции в ETH.
Все это произошло в летние выходные с низкой ликвидностью, что усилило движение.
Но посмотрите, что произойдет дальше: похоже, мы вот-вот увидим повторение сценария с Covid.
Фьючерсные рынки на фонды ФРС уже активно реагируют на это. Неделю назад председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл говорил о необходимости снижения процентных ставок в этом году, и рынок оценил вероятность снижения ставки на 50 базисных пунктов на сентябрьском заседании ФРС всего в 11%. Сегодня рынок повысил эти шансы до 98%. Некоторые даже призывают к “экстренному снижению ставки” перед сентябрьским заседанием.
Вероятность изменения процентной ставки на заседании ФРС 18 сентября 2024 года
Итак, скоро ли заработает принтер для печатания денег? Если верить истории, то да. Это произошло во время эпидемии Covid. Это произошло после кризиса в еврозоне в 2010 году. И это произошло в 2008 году. Если события этих выходных приведут к реальным экономическим потрясениям, это повторится.
За чем следить в будущем
В краткосрочной перспективе ключевой вопрос заключается в том, достиг ли уже крипторынок своего дна. Резкие откаты рынка могут подпитывать крипторынок, создавая нисходящий цикл, который должен исчерпать себя, прежде чем мы достигнем дна. Это связано с тем, что при падении цен трейдеры с привлечением заемных средств сталкиваются с требованиями маржи и вынуждены продавать. Мы уже наблюдаем ликвидацию фьючерсов на сумму более 1 миллиарда долларов, и неясно, достигли ли мы дна.
Также стоит следить за состоянием компаний в криптоэкосистеме. Очень резкие шаги могут привести к краху компаний с чрезмерной долей заемных средств на балансах, как мы видели во время кризиса 2021 года. Как я уже упоминал, ходят слухи, что по крайней мере один маркет-мейкер (Jump Trading) сталкивается с проблемами, и если это распространится, это может продлить нисходящее движение.
Я бы также следил за потоками ETF, чтобы увидеть, продают ли инвесторы ETF в условиях этого отката или покупают больше. Эти три фактора многое скажут о том, чего мы добьемся в краткосрочной перспективе.
Не обращайте внимание на краткосрочную перспективу и смотрите в будущее. Биткоин - волатильный актив, с большими взлетами и большими падениями. Так было всегда и так будет еще какое-то время. Такие времена, как эти, подтверждают, что выбор времени на рынке - глупая затея.
Привнесение в криптовалюту менталитета торгового центра не имеет смысла. Вы инвестируете в то, что раз в жизни меняет то, как работают деньги во всем мире. Не поддавайтесь желанию взглянуть на внутридневные цены и вместо этого сосредоточьтесь на том, каким может быть биткоин в следующем году, через пять и через десять лет.
Когда вы устраиваетесь на свою первую работу на Уолл-стрит, вас учат, что четыре самых дорогих слова в сфере финансов - это “на этот раз все по-другому”.
Исторически сложилось так, что всякий раз, когда мы сталкивались с подобной глобальной экономической паникой, криптовалюта сначала торговалась с понижением, но в течение следующего года росла. Возможно, на этот раз все действительно будет по-другому, но я бы не стал на это рассчитывать. На самом деле, я ставлю на обратное.
* Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.