Падение акций PacWest и Western Alliance похоже на работу спекулянтов и паникующих клиентов
Выбыло три, ещё два на подходе. Пока спикеры на банковской конференции в Калифорнии считают, что никакого банковского кризиса нет, у нас на подходе ещё 2 банка на вылет.
По крайней мере, об этом говорят данные по оттоку капитала вкладчиков и выход инвесторов из акций двух банков.
Речь про банки PacWest и Western Alliance. Их акции упали на 35% и 20% соответственно. Но возникает большой вопрос к этому падению. Это похоже на работу спекулянтов и паникующих клиентов, тогда как дела у банков более-менее нормальные.
Я проанализировал свежие финансовые отчётности этих банков. Кстати, сайты у них застряли в 2003 году. Оба банка в 2-3 раза меньше по размеру активов, чем банки, слохпнувшиеся раньше. В PacWest управляют $44 млрд, а Western Alliance — $71 млрд.
Вы удивитесь, но оба банка показывают прирост активов за последний год март к марту (и за 1 квартал 2023), а в Western Alliance даже умудрились заработать $139 млн за 3 месяца 2023 года, тогда как PacWest за 1-й квартал потерял $1 млрд.
В целом, это неплохие результаты, учитывая кризисный фактор. Но рынок напугали строки про отток депозитов клиентов со счетов банка.
За квартал из Western Alliance ушло $6 млрд (-11%), а из PacWest $5,9 млрд (-17%). Из их отчетности делаем вывод, что бизнес устойчивый и даже может зарабатывать. Он избежал набега вкладчиков и оттока капитала как в SVB или First Republic, когда за пару недель они потеряли 50-70% депозитов.
В такой отчётности фондовый рынок увидел лёгкую жертву. Вокруг данных про отток капиталов началась массовая распродажа акций и открытие коротких позиций.
На этом фоне банкам действительно придётся задуматься о докапитализации. А под впечатлением от падения котировок, очередь за своими средствами может только подрасти, и тогда паника добьет ещё несколько банков.
Но это не рационально. Это просто паника, на которой заработают спекулянты.
*Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.