Падение акций Domino’s Pizza не выглядит удивительным
Domino’s Pizza (DPZ) представила отчет за второй квартал. Выручка сети ресторанов за этот период увеличилась на 7,2% г/г, до $4482 млн. Продажи в США выросли на 6,8% г/г, до $2222 млн, за рубежом — на 7,7% г/г, до $2206 млн. Выручка холдинговой компании поднялась на 7,1% г/г, достигнув $1098 млн и практически совпав с консенсусом $1,1 млрд. Валовая маржа на домашнем рынке составила 17,6% (-1 п.п. г/г), за его пределами — 11,3% (+0,4 п.п.). Операционная прибыль оказалась на уровне $196 млн (+0,4 п.п.). Чистая прибыль составила $142 млн (+29,8% г/г), или $4,03 на акцию, что заметно выше консенсуса на отметке $3,65. Сеть пиццерий за отчетный период пополнилась 175 ресторанами (+0,8%), главным образом за счет зарубежного сегмента. Сопоставимые продажи в США выросли на 4,8% г/г, а за их пределами — на 2,1% г/г. Domino’s Pizza утвердила квартальный дивиденд в размере $1,51 на акцию, что соответствует доходности около 1,4% годовых. Долгосрочный гайденс предполагает ежегодный рост выручки и операционной прибыли на уровне 7–8%.
Хотя результаты Domino’s Pizza оказались в целом на уровне прогнозов, ее котировки продемонстрировали самое сильное однодневное падение за много месяцев, скорректировавшись до уровня начала года. Инвесторов насторожило сокращение планов расширения сети: пересмотренный ориентир предполагает открытие на 175–275 меньше точек, чем изначально запланированные 925. Более того, цель по запуску еще 1100 ресторанов в будущем отменена. Также отмечу, что ввиду усиления волатильности на фондовом рынке столь сильное и неадекватное новостной картине падение акций Domino’s Pizza не выглядит удивительным. В этих бумагах едва заметный объем коротких позиций (около 5%), а в динамике имеется высокая спекулятивная составляющая.
В последнее время биржевые игроки стали резко реагировать на результаты, которые не совпадают с гайденсами. Хотя можно отметить уверенную динамику сопоставимых продаж на внешнем рынке, все же замедление расширения сети и более низкие сопоставимые продажи в США могут привести к пересмотру целевых целей по акции DPZ ведущими инвестдомами. Консенсус в отношении таргета на сегодня составляет $553, что предполагает потенциал роста 35%.
Акции Domino’s Pizza не входят в наше покрытие, мы не даем по ним рекомендации.
* Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.