Ozon может вновь показать высокий рост оборота

Ozon во вторник, 29 апреля, раскроет результаты за I квартал 2025 г. по МСФО. 

Мы прогнозируем увеличение оборота (GMV) на 42% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года — до 810 млрд руб. Это предполагает некоторое замедление роста с 52% в IV квартале 2024 г., что закономерно, учитывая возросший масштаб бизнеса. Ждем, что выручка повысилась на 49% — быстрее оборота — благодаря опережающему росту доходов от маркетинговых услуг и финансовых сервисов.

Прогнозируем положительную EBITDA в размере 16,4 млрд руб. (2% GMV) и чистый убыток на уровне 16,3 млрд руб. (2% GMV). Предполагаем, что рентабельность продолжила улучшаться по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Оценка

Ждем хороших результатов. Ozon, вероятно, вновь покажет высокий рост оборота (GMV) с некоторым замедлением относительно предыдущего квартала из-за роста масштаба бизнеса.  Также ждем, что компания продолжила фокусироваться на улучшении рентабельности. 

Влияние

У нас «Позитивный» взгляд на акции Ozon, от которой мы ждем сохранения роста оборота выше рынка при улучшении рентабельности в 2025 г. Акции торгуются с оценкой 9x по мультипликатору EV/EBITDA на базе нашего прогноза EBITDA на 2025 г.