Ozon может показать высокий рост оборота за 3 квартал

Ozon в понедельник, 10 ноября, раскроет результаты за III квартал 2025 г. по МСФО. Мы прогнозируем увеличение оборота (GMV) на 44% к аналогичному периоду предыдущего года до 1035 млрд руб. Это предполагает рост на уровне предыдущего квартала.

Выручка, по нашим оценкам, выросла на 71%, быстрее оборота, благодаря опережающему росту доходов от маркетинговых услуг и финансовых сервисов.

Прогноз финансовых результатов Ozon за III квартал 2025 г. по МСФО

Мы прогнозируем положительную EBITDA в размере 35 млрд руб. (3,4% GMV) и чистый убыток в 0,8 млрд руб. (1,7% GMV). Это означало бы продолжение тренда на улучшение рентабельности к аналогичному периоду прошлого года.

Оценка. Ждем хороших результатов. Компания, вероятно, вновь покажет высокий рост оборота, примерно на уровне прошлого квартала. Полагаем, что рентабельность продолжила существенно улучшаться к аналогичному периоду предыдущего года. Если Ozon покажет результаты на уровне наших ожиданий, мы не исключаем, что компания повысит свой прогноз EBITDA на этот год с текущих 100–120 млрд руб.

Влияние. У нас «Позитивный» взгляд на акции Ozon, от которой мы ждем продолжения роста оборота выше рынка при улучшении рентабельности в 2025–2026 гг. Акции торгуются по 5,1x EV/EBITDA, на базе нашего прогноза EBITDA на год вперед, что привлекательно для компании только в последние годы вышедшей на положительную EBITDA.