"Озон Фармацевтика" - результаты хуже, чем в прошлом году

Озон Фармацевтика опубликовала результаты за III квартал 2024 г. После сильного I полугодия Выручка упала на 5% относительно аналогичного периода прошлого года. Скорректированная EBITDA снизилась на 37%, скорректированная чистая прибыль — на 65% до 702 млн руб. При этом благодаря сильному I полугодию результаты за 9 месяцев в целом по-прежнему хорошие. Размер рекомендованного дивиденда пока не существенный. 

Рост объема продаж лекарственных препаратов в млн упаковок (+4% г/г в III квартале) пока согласуется с тем, что говорит компания об увеличении доли рынка. Также обнадеживает рост регистрационных удостоверений в III квартале (+22 до 517 удостоверений).

Влияние: Прогнозы без изменений. Несмотря на относительно слабые результаты, мы не меняем наши прогнозы по году и прогнозируем 25,6 млрд руб. выручки, 10 млрд руб. EBITDA и 5,4 млрд руб. чистой прибыли. Мы исходим из того, что в IV квартале выручка и прибыль компании опять ускорятся год к году, что необходимо для достижения наших прогнозов. 

Оценка: «Инвестиции в рынок» могут нести риски для оценки и прогнозов. Мы пока не намерены менять наши оценки по результатам III квартала, хотя отмечаем, что снижение выручки и падение прибыли нас несколько удивили. Нужно внимательно следить за рынком и конкуренцией, поскольку постоянные «инвестиции в рынок» чреваты просадкой прибыли компании и потребуют переоценки наших оценок и прогнозов по компании.