Ожидание снижения ставок ведущими ЦБ вызывает эйфорию на рынках

Рынок акций в США продолжает упрямо ползти вверх: в очередной раз индексы S&P 500 (+0,25% по итогам прошедшей торговой сессии, см. нижеприведенный график) и NASDAQ Composite (+0,22%) обновили исторические максимумы. Апрельская коррекция, на которую лично мы возлагали определенные надежды, оказалась обычной просадкой (-5,9% по индексу S&P 500, который не смог даже добраться до 200-дневной средней – и это была единственная коррекция с начала последней волны роста индекса в ноябре прошлого года). Не отстает и Европа, где рынки акций ряда европейских стран также переставили свои максимумы в течение мая.

Зарубежным инвесторам как-то все нипочем: ни сохраняющаяся геополитическая напряженность, которая вполне может привести к неконтролируемому развитию событий, ни очередное великое переселение народов, которое сопровождается снижением ВВП на душу населения и серьезно меняет внутриполитическую обстановку внутри отдельных стран, вызывая недовольство населения (ярким тому примеров сами США), ни экономические проблемы еврозоны, ни очередной виток тарифной войны между США и Китаем, ни «дороговизна стульев» (имеем в виду текущие рыночные мультипликаторы, особенно в IT-секторе) для инвесторов всех стран. В общем эйфория, вызванная ожиданием снижения ставок ведущими центральными банками мира, продолжается.

На что, с нашей точки зрения, следует обратить внимание в ближайшее время и что может повлиять на динамику рынка? Сегодня в США Nvidia опубликует свои финансовые результаты и выйдет протокол последнего заседания комитета по открытому рынку ФРС США, который, возможно, позволит уточнить позицию членов комитета на фоне их последних высказываний (честно говоря, у нас складывается впечатление, что глава ФРС придерживается более мягкой позиции, чем большинство членов комитета, которые считают, что паузу необходимо продлить еще на несколько месяцев). И необходимо обратить внимание на инфляционную статистику и статистику рынка труда, выходящую до следующего заседания комитета (11-12 июня). Также принципиальное значение будет иметь заседание Европейского Центрального Банка (6 июня), так как многие инвесторы рассчитывают, что ЕЦБ на этом заседании примет решение о снижении своих ставок.