Ожидание рецессии и укрепление доллара продолжат оказывать давление на нефтяной рынок

21.06.22 10:00 Новости и комментарии
Аналитики
"Альфа-Банк"

Сырьевые рынки остаются под давлением: С конца прошлой недели базовые металлы находились под давлением на опасениях по поводу того, что агрессивное повышение ставок ФРС США и другими Центробанками может ввергнуть мировую экономику в рецессию. Цены на алюминий опустились ниже $2 500/т на бирже в Лондоне, оказав давление на акции RUAL. Медь опустилась ниже $9 000/т, тогда как цены на никель снизились до $25 000-26 000/т. Палладий торгуется в диапазоне $1 850- 1 860/унцию, почти как золото. Слабая динамика корзины металлов Норникеля вызвала снижение акций GMKN. Мы подтверждаем свое мнение в отношении дефицита меди и никеля в силу фундаментальных факторов, однако рынок сейчас сфокусирован на агрессивной риторике ФРС. В горно-металлургическом секторе инвесторов тревожит факт снижения объемов производства на китайских сталелитейных заводах, из-за чего может пострадать спрос на железную руду и коксующийся уголь, цены на которые опустились соответственно на 8% и 6% на азиатских рынках сегодня вечером. Отметим, что в мае 2022 г. китайские производители стали произвели 96,61 млн т стали, выйдя на рекордный уровень производства за последние 12 месяцев. Российские производители стали остаются под давлением, так как внутренние цены на сталь, как ожидается, достигнут дна только в июне, тогда как укрепление курса рубля к доллару продолжается. Производители стали продолжают сильно понижать свои производственные прогнозы на 2П22, что негативно влияет на настроение в секторе. В случае продолжающегося давления на цены на коксующийся уголь могут начаться распродажи MTL и RASP. Производители золота (PLZL и POLY) торгуются в узком диапазоне в поисках направления движения. Некоторую поддержку ALRS оказал факт подтверждения менеджментом своего прогноза по производству 34-35 млн карат по итогам 2022 г. В нынешних условиях мы выделяем PHOR и Acron, так как рост цен на газ гарантирует сильный рост издержек производства, тогда как вызывающая тревогу засуха в США стимулирует ожидания дефицита поставок продуктов питания.

Brent закрепится ниже $117/барр. на этой неделе, несмотря на обострившийся дефицит, поскольку ожидание рецессии и укрепление доллара продолжат оказывать давление на рынок: так, резкое падение нефтяных котировок на прошлой неделе во многом обусловлено тем, что в ценах на нефть, ещё в понедельник торговавшихся у отметки $125/барр. Brent, наконец нашли своё отражение опасения, связанные с приближающейся рецессией, ожидания которой учитывались большинством сырьевых рынков в последние недели. Сразу после резкого повышения процентной ставки ФРС США на прошлой неделе, цены на нефть марки Brent обвалились на 7%, закрепившись у отметки $113 в минувшую пятницу, в то время как котировки WTI впервые за последние 8 недель продемонстрировали снижение, провалившись на 9% ниже отметки $110/барр. Оказавшись втянутым в борьбу мировых Центробанков с растущей инфляцией, нефтяной рынок не смог парировать укол Международного энергетического агентства (МЭА), заявившего, что необоснованный рост цен на рынке и возможное снижение экономической активности омрачают перспективы роста спроса на нефть в 2П22 г. Тем не менее, несмотря на то, что неутешительные перспективы мировой экономики и укрепление курса доллара продолжат оказывать давление на нефтяные котировки, мы отмечаем значительный рост спроса на срочные поставки североморских сортов нефти, обострившиеся в северо-западной Европе. Так, особенно остро нефтяной рынок испытывает дефицит нефти марки Brent, что демонстрирует премия в котировках североморской датированной (нефть с поставкой в текущем месяце), которая выросла до $4,6/барр на прошлой неделе. Поскольку спрос на бумажные и физические контракты может только усилиться, когда в соответствии с требованиями шестого санкционного пакета ЕС в силу вступит запрет на страхование танкеров, перевозящих российскую нефть, мы ожидаем, что цены на нефть могут получить существенную поддержку уже в ближайшие дни. В случае же, если индекс деловой активности в Китае, публикация которого ожидается в четверг, укажет на дальнейший рост покупательной способности Поднебесной, спрос на энергоносители в Азии может вновь выступить драйвером роста нефтяного рынка. С учётом психологической поддержки котировок WTI у отметки $110/барр., мы ожидаем, что цены на нефть марки Brent вряд ли просядут существенно ниже $112/барр., в то время как позитивные новости из Поднебесной могут подтолкнуть котировки к отметке $117/барр. уже в конце недели. Так, в условиях сниженной волатильности на рынке, мы предполагаем, что Brent продолжит торговаться в довольно узком диапазоне $112-117/барр. в ближайшие дни.

Комментарии

Чтобы оставить комментарий, авторизуйтесь и подтвердите номер телефона и емейл.
Загружаем...