Ожидается позитивная реакция рынка на результаты HeadHunter

HeadHunter опубликовал сильные результаты за 2К23. Рост выручки ускорился с 25% г/г в 1К23 до 78% г/г в апреле-июне. Высокая активность работодателей по поиску персонала как среди крупных компаний, так и в сегменте СМБ, которая отмечается в условиях дефицита активных кандидатов на вакансии, способствовала существенному притоку клиентов на платформу и увеличения показателей пользования сервисами.

Также значительный позитивный эффект на выручку оказала индексация тарифов, прошедшая в начале текущего года. Рентабельность EBITDA скорр. составила 59%, приблизившись к историческому рекорду HeadHunter (60% в 3К21) за счет умеренных расходов на персонал и маркетинг на фоне сильного роста выручки. Чистая денежная позиция продолжает увеличиваться, составив на 30 июня 8,6 млрд руб. по сравнению с 4,7 млрд руб. на 31 марта. Мы ожидаем продолжения сильного роста выручки в 3К23, так как сложившийся высокий спрос на новый персонал на рынке труда должен компенсировать сезонные колебания, при этом база сравнения 3К22 года останется низкой. В то же время мы не исключаем некоторой сезонной нормализации рентабельности кв/кв,  так как маркетинговая активнос ть компании традиционно увеличивается в конце третьего квартала года. Мы ожидаем позитивной реакции рынка на результаты за 2К23.

Впечатляющий рост выручки на 78% г/г. Выручка составила 7,0 млрд руб., продемонстрировав стремительное ускорение роста с 25% г/г в 1К23 до 78% г/г в отчетном квартале, что стало результатом высокой рекрутинговой активности компаний в условиях дефицита кандидатов на вакансии, а также, отчасти, низкой базы сравнения в 2К22, когда рынок найма замер на фоне ухудшения геополитической ситуации.

Высокие показатели роста г/г количества клиентов и ARPC во всех категориях работодателей. 1) Клиентская база: если в 1К23 количество корпоративныхклиентов во всех четырех основных сегментах (Москва и СПб / Регионы и Крупные клиенты / МСБ) продемонстрировало на рост 5,4-12,5% г/г, то в 2К23 позитивная динамика ускорилась до 15-30% г/г, причем увеличилось также (на 14% г/г) количество иностранных компаний-работодателей после четырех кварталов оттока. Общее количество клиентов HeadHunter впервые превысило отметку в 300 тысяч (316 тыс.).

2) ARPC продемонстрировал рост на 36-37% г/г в сегменте СМБ и на 45-60% г/г среди крупных работодателей, отражая увеличение активности компаний на платформе, а также индексацию тарифов, прошедшую в январе 2023 г.

Скорр. EBITDA маржа на уровне 59%. Скорр. EBITDA (4,1 млрд руб.) увеличилась в 2,5 раза г/г и 36% кв/кв. Рентабельность (58,7%) приблизилась к историческомурекорду (60,4% в 3К21) за счет низкой доли затрат на персонал и маркетинг в выручке (в целом 35,1% против 39% в 1К23).

Чистая денежная позиция продолжает увеличиваться. На 30 июня компания аккумулировала на балансе денежные средства и эквиваленты на сумму 14,0 млрд руб. (+2,0 млрд руб. кв/кв). Общий долг снизился до 5,4 млрд руб. с 7,3 млрд руб. на 31 марта (-26% кв/кв). Таким образом, на конец июня чистая денежная позиция достигла 8,6 млрд руб. против 4,7 млрд руб. на 31 марта.

Менеджмент оценил выплаты по windfall tax в диапазоне от 268 -536 млн руб. Компания намерена совершить выплаты по windfall tax до 30 ноября .