Ожидаемые послабления ЦБ смогут развернуть нисходящую тенденцию доллара
Индекс DXY компенсировал потери середины недели, вернувшись к отметке 101 пункт – максимумам с апреля 2020 года Доллар в начале недели продолжил демонстрировать уверенный рост, движимый ожиданиями о росте инфляции, однако в середине недели растерял свои приобретения. Давление на доллар оказало снижение доходности по гособлигациям после достижения "круглой" отметки в 3%, а также повышение ключевой ставки в Японии, что скорректировало пару доллар-йена. Тем не менее, во второй половине недели доллар продолжил рост, поддерживаемый заявлениями главы ФРС Дж.Пауэлла, что регулятор продолжит бороться с инфляцией и не допустит рецессии экономики США. Отметим, что рынки с 88% вероятность ожидают повышения ключевой ставки сразу на 75 б.п. на ближайшем заседании.
На следующей неделе мы ожидаем, что индекс DXY преодолеет отметку 101 пункт, и протестирует 101,5 пунктов. Валюты развивающихся стран демонстрировали разнонаправленную динамику Индекс валют ЕМ по итогам текущей недели подешевел. В аутсайдерах торгов были китайский юань (-1,1%) и южноафриканский ранд (-5,1%). Давление на юань оказало решение ЦБ КНР понизить курс юаня к доллару до минимума за полгода, ранд же рухнул ввиду ЧП в стране из-за тяжелых наводнений, выводящих экономические отношения из строя. В лидерах роста были российский рубль (+7,7%) и бразильский реал (+1,7%). Реалу поддержку продолжают оказывать высокие котировки на сырье, а также своевременный контроль инфляции локальным ЦБ.
На следующей неделе ожидаем аналогично разнонаправленной динамики от валют ЕМ с преимущественно снижающимися показателями. По нашим оценкам, доллар далек от своих максимумов, а у валют ЕМ понемногу открывается горизонт для ощутимой коррекции.
Пара доллар-рубль провела неделю снижением, завершая пятничные торги у отметки 74 руб. Росту национальной валюты способствовали экспортеры, готовящиеся к налоговым выплатам 25-28 апреля, при этом навес долларового предложения на валютном рынке сохраняется. На фоне этого торговая активность на валютном рынке МосБиржи росла ежедневно, увеличившись на 16% относительно значений прошлой недели. Стоит также отметить, что для сдерживания сильного укрепления рубля ЦБ разрешил всем экспортерам реализовывать 80% валютной выручки в течение 60 дней, а не 3-х, как было ранее.
На следующей неделе мы ожидаем, что курс доллара проведет неделю в диапазоне 70-75 руб. В начале, рубль постарается инерционно окрепнуть, однако уже по итогам недели, мы полагаем, что ожидаемые послабления ЦБ смогут развернуть нисходящую тенденцию.
Отметим, что на следующей неделе будет проходить заседание ЦБ, на котором мы ожидаем снижения ключевой ставки до 15%, что в целом должно также оказать давление на позиции национальной валюты. Также заметим, что в ожидании заседания ФРС 3-4 мая на глобальных финансовых рынках может усилиться risk-off, что также негативно скажется на валютах ЕМ, в том числе и на рубле.
Не стоит также забывать, что на следующей неделе заканчивается налоговый период, который оказывал ощутимую поддержку национальной валюте. При этом, рубль технически уже сейчас выглядит перекупленным.
