Ожидаемое неожиданное
Как и ожидалось, завершение первого этапа погашения долга России парижскому Клубу кредиторов привело к новой серии повышений суверенного рейтинга. Вчера около 16-00 мск агентство Fitch повысило суверенный рейтинг РФ на 1 ступень: с ВВВ- до ВВВ, прогноз стабильный. Как сообщается в пресс-релизе агентства, также был повышен потолок суверенного рейтинга до "BBB" с "BBB-", а рейтинги облигаций Минфина (ОВГВЗ V и VIII транши) были повышены на два уровня - до "BBB" с "BB+". Краткосрочный рейтинг страны в иностранной валюте был подтвержден на уровне "F3".
В качестве причин повышения рейтинга аналитики Fitch называют улучшение финансовых показателей страны: профицит бюджета РФ (по итогам года ожидается на уровне выше 6% к ВВП), накопление активов в Стабфонде (по прогнозам к концу года достигнет 6% к ВВП), укрепление курса рубля, рост ВВП на уровне 5,5%, ожидается снижение государственного долга до 17% ВВП к концу года, увеличение золотовалютных резервов... Среди негативных факторов, мешающих развитию российской экономики, в Fitch отмечают политические риски, нехватку структурных реформ и даже «слабый банковский сектор».
Таким образом, суверенный рейтинг России по-прежнему отражает баланс между сильными финансовыми показателями страны и структурными проблемами, такими как значительная зависимость от сырьевого сектора и слабый банковский сектор.
Само по себе повышение рейтинга давно ожидалось экспертами, этим объясняется сдержанная реакция рынка на эту новость. Сюрпризом было то, что повышение исходило именно от Fitch, которое имеет имидж консерватора, а не от более прозорливого Moody’s. Зато теперь можно точно ожидать повышение от Moody’s, и на две ступени, - считают в Промышленном строительном банке.
Аналитики ИК «Атон» прогнозируют повышение рейтинга со стороны агентства Moody’s в течение трех ближайших месяцев (в настоящее время Moody’s оценивает суверенный рейтинг России на уровне "Baa3" с позитивным прогнозом) и со стороны S&P ("BBB-") до декабря-февраля. Аналитики «Атона» также полагают, что в будущем агентство Fitch может повысить рейтинг Сбербанка и Внешторгбанка. Кроме того, может произойти дальнейшее сокращение спрэда российских суверенных инструментов, а бумаги Минфина и "квазисуверенные" инструменты могут демонстрировать опережающую динамику.
Ольга Беленькая, аналитик ИК «Финам» подчеркивает, что вероятность того, что Moody’s в ближайшие месяцы также повысит суверенный рейтинг России, очень высока. «По нашему мнению, - говорит Беленькая, - повышение рейтинга позитивно отразится на котировках российских еврооблигаций, акций Сбербанка (в инвестиционном портфеле которого российские евробонды занимают значительную долю) и в целом – на рынке акций. В то же время рынок уже в значительной степени учел ожидаемое повышение суверенного рейтинга, поэтому его реакция может оказаться достаточно сдержанной».
Что касается реакции рынка ценных бумаг, то главным образом, она прослеживалась на котировках облигаций: выросли еврооблигации. А вот рынок внутреннего госдолга и рынок корпоративных и муниципальных облигаций в полной мере отреагировать на новость вчера не успели.
Аналитики ИК «Проспект» считают, что облигационный, показывавший в последнее время более умеренную динамику по сравнению с рынком акций, и являвшийся, таким образом, недооцененным к рынку акций, должен компенсировать этот разрыв на факторе повышения рейтинга. Для него фактор рейтинга является сугубо позитивным.
Рынок акций на новость не отреагировал, индекс РТС понизился от достигнутых максимумов 794.02 до 780.94 пункта в рамках коррекции. Аналитики «Проспекта» полагают, что заявление Fitch может ослабить коррекцию, и индекс в скором времени продолжит покорять максимумы. К тому же рынок подпирает растущая денежная масса, которая неизбежно будет выливаться в увеличение самой ликвидной ее части – банковских остатков на корсчетах, и в конечном итоге будет попадать на рынок. Вдобавок, поддержку создает еще не сработавший рейтинг Moody’s, по которому мы имеем позитивный прогноз уже давно.
В «Проспекте» прогнозируют возобновление роста индекса РТС, но возможно это произойдет не завтра, а через одну-две недели коррекции (до уровня примерно 740-745 пунктов), после чего инвесторы начнут откупать стоки.
Прогноз Анжелики Генкель, «Альфа-банк», также позитивный. Она уверенна, что здоровая экономика и всё ещё привлекательные оценки служат хорошей поддержкой акций и долговых инструментов. Поэтому наблюдаемый в среду незначительный откат будет лишь небольшой паузой, чтобы дать некоторым трейдерам возможность зафиксировать прибыль, в то время как индекс РТС приближается к психологически важному уровню 800 пунктов. Всё ещё присутствует хороший спрос на российские активы со стороны фондов, которые мало вкладывали в российский рынок в середине прошлого года.
Ксения Аношина, Finam.ru
В нашем рейтинге событий произошли изменения.
Рейтинг событий, влияющих на Российский рынок
| Событие | Рейтинг | Прогноз |
| МАКРОЭКОНОМИКА | ||
| Общая ситуация на мировых фондовых рынках | C (B) |  |
| Макроэкономическая ситуация в CША | C (C) | |
| Макроэкономическая ситуация в России | C (C) | |
| ПОЛИТИКА | ||
| Fitch повысило рейтинг России до BBB со стабильным прогнозом. | C (C) | |
| СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ | ||
| Уровень мировых цен на нефть | B (B) | |
| Уровень мировых цен на металлы | C (C) | |
| ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ | ||
| Г.Греф: МВД согласовало проект президентского указа о приватизации Связьинвеста | B | |
| Дальсвязь: рост чистой прибыли на 338% в 2004 году | C | |
| Нью-Йоркская фондовая биржа вернула Татнефть в черный список | D (D) |  |
| «ЛУКойл» может купить 50% акций компании «СеверТЕК» | D | |
ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.
Инвестиционный фон - положительный