Ожидаем стабильно неплохих показателей от "Транснефти"

До конца мая "Транснефть" может представить отчётность по МСФО за 1-й квартал 2026 года. Мы ожидаем, что выручка компании увеличится на 2,5% г/г до 370,6 млрд руб., EBITDA - на 2,9% г/г до 163,3 млрд руб. Чистая прибыль акционеров может снизиться на 5,3% г/г до 76,1 млрд руб.

Основным положительным фактором для показателей "Транснефти" стала индексация тарифа на транспортировку нефти на 5,1% с начала года. При этом фактором неопределенности для операционных результатов были участившиеся атаки на экспортную инфраструктуру. На прибыль, по нашим оценкам, негативно могло повлиять снижение процентных доходов из-за смягчения ДКП.

Также напомним, что СД "Транснефти" всё ещё не дал рекомендацию относительно дивидендов за 2025 год. Недавно глава компании заявил, что выплаты будут сопоставимы с дивидендами за 2024 год. Наш базовый прогноз предполагает выплату около 200 руб. дивидендов на акцию (13,9% доходности на преф). При этом отметим, что нельзя более скромных выплат (около 180 руб. на акцию), т.к. расчёт дивидендов зависит от применённых к прибыли корректировок.

Локально у нас умеренно положительный взгляд на привилегированные акции "Транснефти". Целевая цена по ним составляет 1628 руб., апсайд - 13%. Компания продолжает выделяться в секторе защитным бизнесом, высокими дивидендами и перспективами постепенного роста основных показателей за счёт ежегодной индексации тарифов на транспортировку нефти. 

Подключите тариф «Долгосрочный портфель» — и сделайте шаг навстречу выгодным инвестициям вместе с «Финамом». 0% брокерская комиссия за покупку ценных бумаг на фондовых рынках Московской и СПБ биржи при любом обороте.

Настоящий материал отражает профессиональное мнение аналитиков ФГ «Финам». Любая информация и любые суждения, приведенные в данном материале, являются суждением на момент его публикации и могут быть изменены без предварительного уведомления. Ни ФГ «Финам», ни ее сотрудники не несут ответственности за действия третьих лиц, предпринятые ими на основе предоставленной информации. При использовании материала ссылка на первоисточник обязательна. Любые изменения материала со стороны третьих лиц должны быть согласованы с ФГ «Финам».