Ожидаем практически нейтральной динамики финансовых результатов Alibaba

В пятницу, 29 августа, Alibaba планирует представить отчёт по итогам трёх месяцев, заканчивающихся в июне 2025 года. Мы полагаем, что выручка онлайн-ретейлера вырастет на 2,8% г/г до 249,9 млрд юаней, скорр. EBITDA может снизиться на 2,1% г/г до 51,1 млрд юаней, а скорр. чистая прибыль на акцию - на 7,8% г/г до 1,89 юаней.

По итогам первого полугодия 2025 года онлайн-продажи в Китае выросли на 8,5% г/г. Это стало ускорением относительно роста в 7,9% г/г по итогам первого квартала, что поддержит выручку Alibaba. При этом повышенная конкуренция в секторе не позволяет Alibaba расти по выручке быстрее рынка. Маржинальность компании, вероятно, покажет умеренно негативную динамику на фоне роста инвестиций в развитие в том числе в сектор ИИ.

На конференц-звонке основной темой будет текущий прогресс и перспективы бизнеса Alibaba в сфере ИИ. Кроме того, в центре внимания инвесторов будут планы по объёму обратного выкупа акций в ближайшие кварталы, а также меры, которые могли бы привести к ускорению роста выручки от e-commerce направления в Китае в условиях повышенной конкуренции.

На данный момент у нас положительный взгляд на Alibaba. Компания является одной из ставок на развитие ИИ в Китае и при этом имеет достаточно низкую оценку по мультипликаторам. Целевая цена по акциям класса H составляет 150,6 HKD, что соответствует апсайду 24,2%. Целевая цена по ADS установлена на отметке $ 155,0, апсайд - 24,6%.

 *Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками