Ожидаем от "Транснефти" неплохих дивидендов за 2025 год
Завтра "Транснефть" планирует представить отчётность по МСФО итогам 2025 года. По нашим оценкам, по итогам года выручка компании могла увеличиться на 0,5% г/г до 1431 млрд руб., EBITDA - на 4,7% г/г до 571 млрд руб. При этом чистая прибыль акционеров могла символически уменьшиться на 0,6% г/г до 286 млрд руб.
Ключевым положительным драйвером для результатов "Транснефти" была индексация тарифов на транспортировку нефти почти на 10% в прошлом году, чем и объясняется рост EBITDA. Также позитивным фактором оставался повышенный уровень процентных доходов из-за жёсткой ДКП и значительной чистой денежной позиции "Транснефти". В то же время небольшое снижение прибыли может быть связано с увеличением ставки налога на прибыль для компании до 40%.
"Транснефть" выплачивает 50% скорректированной чистой прибыли в виде дивидендов. В зависимости от корректировок ожидаем по итогам года выплаты 180-190 руб. на акцию, что соответствует привлекательной доходности в 12,9-13,7%.
Локально у нас положительный взгляд на акции "Транснефти". Бизнес компании является защитным и выигрывает от регулярной индексации тарифов на транспортировку нефти. В 2026 году положительное влияние на основные показатели компании также может оказать вероятное восстановление добычи в РФ за счёт смягчения ограничений ОПЕК+ и текущего кризиса на рынке нефти. Наша целевая цена по привилегированным акциям "Транснефти" составляет 1628 руб., апсайд - 17%. При этом отметим, что локальным риском выступают атаки на российскую экспортную инфраструктуру и приостановка поставок по "Дружбе".
Настоящий материал отражает профессиональное мнение аналитиков ФГ «Финам». Любая информация и любые суждения, приведенные в данном материале, являются суждением на момент его публикации и могут быть изменены без предварительного уведомления. Ни ФГ «Финам», ни ее сотрудники не несут ответственности за действия третьих лиц, предпринятые ими на основе предоставленной информации. При использовании материала ссылка на первоисточник обязательна. Любые изменения материала со стороны третьих лиц должны быть согласованы с ФГ «Финам».