Отток средств из России продолжается

Нерезиденты продолжают выходить из ОФЗ. Банк России представил данные, согласно которым за последний месяц объем инвестиций нерезидентов в ОФЗ составил минимальные с марта 2017 года 1,723 трлн руб., сократившись на 0,5%. В свою очередь, доля нерезидентов уменьшилась на 0,2%, до 9,1%, и это рекордно низкий результат с августа 2021 года.

Сокращение объемов инвестиций нерезидентов обусловлено геополитическими факторами, оказывающими давление на общее состояние экономики РФ и обуславливающее ответные меры со стороны российского регулятора. На этом фоне возросли риски заморозки активов или ограничения движения иностранного капитала, который в этой связи и выводится из финансовой системы РФ. Пик этого тренда был зафиксирован в прошлом году: тогда доля нерезидентов сократилась на 35,8%, или на 1,104 трлн руб.

Доходность российских ОФЗ сейчас варьируется от 8% до 10% годовых, и это выше, чем у американских казначейских облигаций и евробондов ЕС. Однако во всех этих регионах ожидается ужесточение денежно-кредитной политики, способствующее росту доходности облигаций. С учетом всех экономических рисков иностранный капитал предпочтет релокацию на долговые рынки США и ЕС. Отток средств из России продолжается, пусть и не столь высокими, как годом ранее, темпами. Желающим выйти на рынок облигаций стоит дождаться июльского заседания российского ЦБ, на котором, скорее всего, будет повышена ключевая ставка. Это приведет к увеличению доходности ОФЗ.