Отсутствие выплат АФК "Система" идет вразрез с дивидендной политикой компании

АФК «Система» вчера сообщила решение совета директоров по дивидендам за 2024 г. Совет рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам года, принимая во внимание текущую денежно-кредитную политику и стоящую перед АФК задачу по снижению долга.

Оценка. Новость негативная, но не стала неожиданностью. Отсутствие выплат идет вразрез с дивидендной политикой компании. Однако ранее мы отмечали риски отсутствия выплат в этом году, учитывая возросший размер финансовых обязательств компании. Если бы АФК заплатила дивиденд по минимуму дивполитики, то дивдоходность составила бы 4,6%.

Влияние. У нас «Нейтральный» взгляд на акции АФК «Система» на 12 месяцев. Дисконт к активам находится на довольно высоком уровне — 56%, но он оправдан высокой долговой нагрузкой и риском ее дальнейшего увеличения, в том числе из-за инвестиций в Сегежу.