Отсутствие поводов для роста и геополитика давят на рынок РФ
Рынок РФ вчера ускорил падение на твиттах Трампа. Обвалились нефть, полетели и нефтяные бумаги, что логично. Единственное, что сейчас поддерживает рынок в условиях отсутствия притока ликвидности, — рост котировок нефти. На рынке нет крупного покупателя, как и продавца. С учетом того, что, даже по статистике ЦБ, лонг в этом году набран преимущественно физиком, логичнее его высадить. Триггеры для роста по-прежнему отсутствуют. И затягивание ситуации по СВО явно позитива не добавляет.
Геополитика
Ультиматум Дональда Трампа Ирану фактически провалился: Тегеран его сразу отверг и ответил угрозами ударов по критической инфраструктуре региона. В итоге вместо эскалации США объявили о «переговорах» и ввели паузу на 5 дней. Рынок отреагировал мгновенно — нефть просела, но затем вернулась выше $100.
Проблема в том, что сам Иран отрицает любые переговоры. По данным СМИ, речь идёт лишь о непрямых контактах через посредников (Египет, Турция, Пакистан), а не о реальной сделке. При этом даже потенциальные переговоры выглядят маловероятными: Иран не проиграл войну и не собирается капитулировать, а требования США (отказ от ракет, ядерной программы и влияния в регионе) заведомо невыполнимы.
Фактически возможен только один компромисс — ограничение ядерной программы. Готов ли Вашингтон выдать это за «победу»? В текущей конфигурации остановка конфликта скорее выглядит как успех Ирана.
Итого: разговоры о переговорах могут быть не шагом к миру, а попыткой выиграть время от Трампа. Как оно будет - посмотрим.
Валюта
Вчера в инфополе появилась новость от Reuters о том, что Минфин отложит изменение параметров бюджетного правила на 2027 год из-за резкого роста цен на нефть, на чем на вечерке начали заливать фьючи. Лично у меня правдивость данной новости вызывает сомнение по ряду причин. Но пока не суть, дождёмся какой-либо конкретной информации от соответствующих лиц.
Допустим, правило пока менять не будут, что в моменте для валютного рынка является негативом. Но пока, по большей части, лишь с эмоциональной точки зрения. Расстановку сил на валютном рынке это особо не меняет. Главный вопрос остаётся в том, будет ли Минфин соблюдать правило с апреля и не внесёт ли вновь какие‑либо изменения. Нет ничего хорошего в том, что бесконечно меняются «правила игры», что подрывает ожидания бизнеса, уничтожает возможность правильно трактовать сигналы правительства и разрушает диалог, что приводит к еще более сильной болтанке на валютном рынке. Самый негативный момент для экономики не сам курс, а его непредсказуемость, как и все действия властей.
Пока же Минфин не заявлял, что правило не работает, из этого и будем исходить. Минфин получает доходы не от «рыночной» нефти, а по своей формуле с дисконтом, где текущая цена около $70 при отсечке $59. Разница в ~$10 с барреля означает, что даже без изменений правила в апреле Минфин, скорее всего, выйдет с покупками валюты — как это уже было раньше. Подробнее мысли по курсу выскажу в отдельном видео, как чуть прояснится ситуация по правилу.
Комментарии