Отсутствие долговых обязательств у B2B‑РТС минимизирует риск вложения в ее ценные бумаги

Ведущая российская электронная торговая площадка для автоматизации торговых процедур ПАО B2B‑РТС обнародовала среднесрочные прогнозы в преддверии IPO на Московской бирже.

По итогам текущего года компания планирует выручку от 9,2 млрд руб., со среднегодовым ростом на 18–20% до 2030-го. За 2025 год выручка В2В-РТС по МСФО составила 9,4 млрд руб. при скорректированной EBITDA 4,9 млрд руб. с рентабельностью 52%. Чистая прибыль равнялась 3,7 млрд руб., а рентабельность по ней оценивалась в высокие для ИТ-сектора 40%. В 2026 году организация намерена направлять на выплату дивидендов не менее 85% чистой прибыли по МСФО.

Мы считаем, что акции B2B‑РТС будут интересны инвесторам: основу ее клиентской базы составляют государственные структуры, что обеспечивает устойчивость доходов. Компания не имеет существенных долговых обязательств, что минимизирует риск вложения в ее ценные бумаги.

Дополнительную привлекательность эмитенту обеспечивает наличие такого крупного стратегического инвестора, как Совкомбанк.

Вместе с тем следует признать, что темпы роста доходов такого перспективного бизнеса могли бы превышать 10% в год, однако, вероятно, умеренная динамика связана с неблагоприятной рыночной конъюнктурой, замедлением российской экономики и снижением числа заказов. Впрочем, эта тенденция, скорее всего, носит временный характер: уже в текущем году выручка компании, вероятно, повысится на 12–15%. По нашему мнению, благодаря перспективной бизнес‑модели, обширной клиентской базе, впечатляющим финансовым результатам по МСФО и привлекательной дивидендной истории B2B‑РТС может заинтересовать как частных, так и институциональных инвесторов. При этом на этапе IPO наибольший спрос, на наш взгляд, сформируют именно институционалы, именно они приобретут существенную долю размещаемых ценных бумаг.