Отмена закона Додда-Франка: кризис финансовых рынков
Президент США Дональд Трамп решил заявить о планах по пересмотру закона Додда – Франка, который был введен в ответ на финансовый кризис 2008 года. Об этом сообщает Bloomberg со ссылкой на чиновника Белого дома. Также Трамп отменит непопулярное в финансовой отрасли "фидуциарное правило", которое устанавливает повышенные требования к финансовым консультантам, работающим с пенсионными накоплениями граждан.
Краткое резюме закона Додда-Франка:
Законодательный акт США, принятый 21 июля 2010 г. в целях снижения рисков американской финансовой системы. Считается наиболее масштабным изменением в финансовом регулировании США со времен Великой депрессии. Закон существенно изменил деятельность федеральных органов власти, регулирующих порядок оказания финансовых услуг, а также создал дополнительный орган финансового регулирования - Совет по надзору за финансовой стабильностью.
Если говорить кратко, то этот закон был нацелен на рынок коммерческих банков, которые получили огромные ограничения. К примеру, в законе Додда - Франка существует и правило Волкера, которое гласит такие пункты:
- Отделение инвестиционных услуг банковского сектора от рынка потребителей.
- Запрет инвестировать банкам в хедж-фонды и другие инвестиционные фонды свыше 3% от своего капитала первого уровня.
- Запрет торговли драгоценными металлами на внебиржевом рынке для резидентов США.
- Запрет торговли на валютном рынке на внебиржевом рынке, в том числе, на рынке Forex для резидентов США.
В результате, данный законопроект помог решить основную проблему банковской системы США 2008 – 2011 годов – это снизить системные риски, которые могли привести к повтору кризисной ситуации 2007 – 2008 годов. С другой стороны, данный законопроект стал основной причиной того, почему крупнейшие американские банки не смогли вернуть свой уровень капитализации до кризисных уровней.
Если взглянуть на основных эмитентов DJ30 и S&P500, то в основном, все компании достигли своих исторических максимумов по стоимости акций. Американские банки наоборот, единственные, кто не смогли достичь этой отметки, в отличие от отдельных субъектов.
Решение об отмене закона Додда - Франка – это предвыборное обещание Трампа. Скорее всего, его поддержат на голосование при Конгрессе, по сколько еще при его введение в 2010 году, были большие разногласия, среди которых 100% отсутствие голосов "за" от республиканской партии США.
Учитывая высокую вероятность отмены этого закона, стоит задуматься про последствия для финансовых рынков:
- Рыночная тенденция американского фондового рынка получит, скорее всего, дополнительный импульс для своего роста.
- Маржа прибыльности банковской системы США подрастет.
- Увеличатся системные риски инвестиционных банковских продуктов.
- Зависимость банков от ФРС возрастет.
Более подробно стоит обратить внимание на последний пункт. Зависимость банков от ФРС возрастет из-за большего влияния фондового рынка на риски и устойчивость коммерческих банков. Если раньше закон Додда - Франк ограничивал в 3% от капитала банка его вложения в инвестиционные продукты, то сейчас, это ограничение спадет, и, учитывая текущие тенденции американского фондового рынка, доля портфеля акций будет выше 3%, и возможно даже в несколько раз выше этого уровня.
Учитывая это, запрашивается интересный вопрос об возможных будущих последствиях для американской экономики. После отмены закона Додда - Франка, а вместе с ним и правила Волкера, что будет с коммерческими банками, когда фондовый рынок США обрушится, что рано или поздно будет. Сколько денег ФРС на этот раз понадобиться для спасения американских банков?