Отказ от "корпоративного эгоизма": так и любой долг неплатежом будет красен

"Альфа-Банк" оказался единственным из всех кредиторов ОК РУСАЛа, кто отказался предоставлять холдингу отсрочку платежей по кредитам. В банке ссылаются на то, что кредиты компании, принадлежащей Олегу Дерипаске, не обеспечены. Реакция Дмитрия Медведева на отказ банка последовала практически незамедлительно. Он выразил крайнее недовольство проявлениям "корпоративного эгоизма" и заметил, что кредиторы должны более лояльно относиться к своим должникам и не инициировать процедуру их банкротства, даже если для этого есть основания. В свою защиту представители "Альфа-Банка" заявили, что не против диалога с холдингом, но считают, что корпоративные интересы их организации также должны учитываться. Сложившуюся ситуацию многие аналитики расценивают как очередной конфликт интересов: уникальным сюжет не назовешь, он вполне в державном духе - сигнал послан, делать выводы каждый будет сам. И все же оставим за рамками сам конфликт, и обратимся к просьбе государства быть лояльнее к должникам. Некоторые эксперты опасаются, что отказ от так называемого "корпоративного эгоизма" не пойдет на пользу российской экономике, поскольку поставит под вопрос сам факт ответственности заемщиков за ранее принятые на себя обязательства. То есть экономические агенты, ссылаясь на кризис и подобного рода форс-мажор, совсем иначе будут расценивать свои долговые обязательства, что в конечном итоге обернется бессмысленностью кредитования как такового и вообще иррациональностью поведения участников рынков. Опрос Национального агентства финансовых исследований (НАФИ), проведенный в конце 2008 года показал, что около 20% россиян не видят в невозврате кредита банку что-либо противозаконного. "Думаю, что с того момента число, разделяющих подобное мнение, могло еще больше увеличиться", - говорит аналитик УК "Капиталъ" Федор Наумов. Банки, по словам аналитика, и так в глазах многих выглядят настоящими "агрессорами-капиталистами", и не возвращать им деньги, взятые на почти "святые дела", да еще в трудных условиях - не так уж страшно. Таким образом, соблазн не возвращать деньги сейчас и так действительно большой, и благодаря государству меньше не станет. "Действия властей, пытающихся ограничить банки в защите их прав, действительно создают для компаний стимул не исполнять обязательства по долгам, не придерживаться осмотрительной финансовой политики и еще более усиливают позиции заемщиков в переговорах с кредиторами по реструктуризации долгов", - говорит главный экономист "Русь-Капитал" Алексей Логвин. Впрочем, по словам эксперта, кризис показал, что и без вмешательства властей недобросовестные заемщики прекрасно сознавали, что в рамках существующих правовых процедур возможности взыскания долга, в частности, по облигациям практически равны нулю. Так, несмотря на массу корпоративных дефолтов и последовавших за ними судебных разбирательств пока не известны случаи взыскания долга, да и примеров ответственного подхода заемщиков к переговорам о реструктуризации не так много. Конечно, власти озабочены сохранением градообразующих предприятий и социальной стабильности, из-за чего вынуждены оказывать давление на банки. "Но ведь и у тех, в свою очередь, есть обязательства", - замечает Федор Наумов. - Все - государство, банки, бизнес делят один пирог, и в тоже время все трое виноваты, что он сжимается". Ответственность лежит на всех, продолжает Логвин, и хотелось бы видеть хотя бы сравнимое давление на заемщиков - например, они могли бы расстаться с долей в бизнесе или контролем над ним, это было бы нормальной платой за допущенные просчеты в планировании и неспособность исполнять обязательства. Пока же, по словам экономиста, мы наблюдаем очередной пример попытки найти выход из сложной экономической ситуации за счет административных ограничений. "А ведь груз сегодняшних ошибок завтра ляжет на плечи налогоплательщиков", - заключает Федор Наумов.

Рейтинг событий, влияющих на российский рынок

Событие	Рейтинг	Прогноз
МАКРОЭКОНОМИКА
Общая ситуация на мировых фондовых рынках	C
Макроэкономическая ситуация в CША	D
Макроэкономическая ситуация в России	B
ПОЛИТИКА
Минобороны РФ: возросла вероятность вооруженных конфликтов и их потенциальная опасность для России	С
СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ
Уровень мировых цен на нефть	C
Уровень мировых цен на металлы	C
ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ
РУСАЛ привлечет кредит ВЭБа на финансирование БЭМО	В
Группа Компаний "ПИК" сократила ввод жилья по итогам 2008 г. почти в 2 раза	В
Сбербанк России выдал ТГК-5 кредит на 1 миллиард рублей	В

ПРИМЕЧАНИЕ:

1. Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события, имеющие рейтинг D по нашей шкале, оказывают слабое влияние.
2. В разделах "Макроэкономика" и "Сырьевые рынки" в столбце 2 в скобках может быть указан рейтинг предыдущего дня.
3. Стрелка "вниз" в столбце 3 указывает на вероятное негативное влияние на рынок, стрелка "вверх" - положительное/нейтральное.

Инвестиционный фон - умеренно позитивный