Отчётность "Газпрома" за 2020 год будет иметь ограниченное влияние на акции

До конца текущей недели "Газпром" представит финансовые результаты по МСФО по итогам 4 квартала и всего 2020 года. В 4 квартале ситуация на газовом рынке Европы уже начала значительно улучшаться - цены на газ консолидировались в диапазоне $150-200 за тыс. кубометров, что в среднем немного выше значений 4 квартала 2019 года.  Кроме того, в конце года начали улучшаться операционные результаты - за 4 квартал "Газпром" снизил экспорт в Европу лишь на 1,8% г/г, хотя в целом по году снижение составило 10%.

На этом фоне мы ожидаем, что выручка за 4-й квартал снизится на 2,2% г/г до 1917,5 млрд руб., но EBITDA вырастет на 26,2% г/г до 425,3 млрд руб, а чистая прибыль - на 90,6% г/г до 295,5 млрд руб. за счёт низкой базы 2019 года.

Стоит отметить, что финансовые результаты "Газпрома" скорее всего не окажут никакого влияния на котировки. Размер дивидендов по итогам года уже известен - 12,55 руб. на акцию (5,4% доходности), а прочие цифры из отчётности уже неактуальны из-за сильного улучшения конъюнктуры на рынках газа и нефти в 1-м квартале. Сейчас инвесторов больше интересуют темы завершения Северного Потока-2, перспектив роста экспорта в Китай, а также прогнозов относительно газового рынка Европы.

На данный момент наша рекомендация по акциям "Газпрома" находится на пересмотре.