Отчетный сезон в США - cамые большие сюрпризы может преподнести нефтегазовый сектор

Отчетный сезон в США - возможен разворот динамики прибыли

Стартовал сезон корпоративной отчетности за 3К23: прибыль после трех кварталов снижения может вернуться к росту: оценки рынка варьируются от падения на 1-3% до роста на 1-3%.

Самые большие сюрпризы может преподнести нефтегазовый сектор. Доля сектора в капитализации S&P 500 — лишь 4-4.5%, но в первом полугодии годовая динамика прибыли индекса без учета нефтегаза была намного скромнее, чем с ним. Большинство прогнозов указывают на снижение прибыли сектора в 3К23 на 6-9% и на рост на 3-6% в остальных секторах. Скачок котировок нефтяников начался в июне 2023 г., при этом Уолл-стрит может недооценивать потенциал роста прибыли сектора в третьем и, в особенности, в четвертом квартале.

Мы сохраняем оценку прибыли компаний S&P 500 на 2023 г. на уровне $226 на акцию (+1-3% г/г). После двух кварталов просадки на 1-3% в 3К23 мы прогнозируем рост, но скромный — не более 3%. В 4К23 мы ожидаем увеличение операционной прибыли компаний на 11% с низкой базы прошлого года.

Обычно фактические результаты превосходят ожидания. Так, во 2К23 прибыль снизилась на 3-4% г/г, а первоначально ожидали -6-9%. Сезон отчетов за 2К23 можно назвать довольно успешным: свыше 4/5 компаний отчитались лучше консенсуса (в среднем более чем на 7%). Сравним с прошлым десятилетием: 75% компаний S&P 500 — лучше консенсуса, ю в среднем на 6%.