Отчетность "Сбербанка" добавит позитива его акциям

3 квартал 2017 года обещает стать очень сильным для "Сбербанка". Компания опубликует результаты в среду. По нашим оценкам, чистая прибыль компании в 3 квартале 2017 выросла на 7,3% к/к и достигла 199 млрд руб., что было обеспечено существенным сокращением отчислений в резервы к/к и стабильно высокой NIM. Мы выше консенсус-прогноза по чистой прибыли в 3 квартале на 3,4%.

В соответствии с нашими прогнозами, совокупный доход банка остался неизменным (в то время, как чистый процентный доход вырос на 3,5% к/к, чистый комиссионный доход увеличился на 5,4% к/к, прочие доходы снизились к/к). Наша оценка совокупного дохода совпадает с консенсус-прогнозом.

Однако, наши ожидания относительно как отчислений в резервы, так и операционных издержек оптимистичнее рынка. Мы прогнозируем стоимость риска в 3 квартале 2017 года на уровне 1,4% (консенсус - 1,5%), CIR – на уровне 33,4% (консенсус – 34,8%). В соответствии с нашими прогнозами чистая прибыль за 9 месяцев 2017 г. превзошла чистую прибыль за весь 2016 г. и составила 552,4 млрд руб.

Мы рекомендуем покупать бумаги "Сбербанка" перед отчетностью. Мы считаем, что, несмотря на впечатляющий рост бумаг на прошлой неделе, отчетность за 3 квартал 2017 г. добавит позитива котировкам, так как фундаментально акции "Сбербанка" остаются недооцененными.