Отчетность «Фикс Прайса» и трансформация ретейла

Ретейл снова в фокусе внимания. Куда движется этот рынок? Какие бумаги в секторе могут быть интересны инвесторам? «Магнит» снова проигрывает X5? Почему у FixPrice появился хороший шанс на развитие? Об этом, а также о банковском секторе – «Сбере» и ВТБ, бюджетном правиле и рубле – в новых «Итогах недели» с директором по стратегии ФГ «Финам» Ярославом Кабаковым, инвестиционным консультантом Тимуром Нигматуллиным и управляющим фондом УК «Финам» Антоном Поляковым.

Необычное в отчетности “Фикс Прайса”

На днях "Фикс Прайс" представил отчёт по МСФО итогам 1-го квартала 2026 год. Развивая тему, Тимур Нигматуллин отметил, что свежая отчетность демонстрирует, что по какой-то причине компания понемногу улучшает эффективность бизнеса. 

«Казалось бы, умирающий сектор, Ozon и Wildberries победили оффлайновый ретейл... Но нет, у «Фикс Прайса», судя по отчётности, небольшое улучшение по каждой строке. И это необычно. Обычно на страдающем от конкуренции с Ozon и Wildberries рынке такого не бывает. Следовательно, можно сделать два вывода. Первое, либо «Фикс Прайс» научился с ними конкурировать. Вторая гипотеза, в том, что недавнее повышение комиссий Ozon, Wildberries и «Яндекс Маркета» сделало ценовое предложение Fix Price для конечного потребителя более выгодным. То есть произошло то, о чём много лет назад говорил бывший мажоритарий компании «Магнит» Сергей Галицкий, что в долгосрочной перспективе, если ты не сжигаешь деньги, физический ретейл более эффективен, чем виртуальный. Возможно, это пророчество через 10 лет после сказанных слов мы наблюдаем фактически теперь на рынке». По словам Тимура, unit-экономика онлайн-ретейла получается более дорогая. Хотя и более удобная, благодаря чему этот бизнес развивается. 

О потребительских предпочтениях и «неработающем интернете»

По словам Антона Полякова, конкретно он не пользуется «Фикс Прайсом», потому что ему как потребителю проще купить товары из ассортимента торговой сети через маркетплейсы. «У маркетплейсов в целом, пока они в стадии роста, захвата рынка, нет задачи заработать на перепродаже - у них задача дать потребителю разнообразный по выбору максимально дешёвый товар, удобно и с быстрой доставкой, чтобы стать для потребителя якорным приложением», - отмечает он.

В свою очередь, Ярослав Кабаков считает, что удобство онлайн-ретейла в эпоху нестабильно работающего интернета может оказаться под вопросом. Он, как многие потребители (особенно в регионах) ценит магазины «Фикс Прайса» за шаговую доступность самих магазинов и разнообразие их товарного ассортимента. «Наверное, соглашусь с Тимуром, что по экономике тут может быть достаточно интересный эффект, особенно на фоне определённых проблем онлайна такие магазины могут начать показывать неплохие результаты».

Оффлайн VS онлайн – перестройка сектора

Антон Поляков считает, что в инвестициях надо делать ставку на того игрока, который точно будет зарабатывать, а не выживать, приспосабливаясь.

По его словам, сейчас мы наблюдаем серьезную трансформацию потребительских привычек - они меняются, благодаря появлению маркетплейсов, сервисов заказа еды и т.д. Меняется в том числе и сам оффлайн-ретейл, перестраиваясь под новые потребности клиентов, подстраиваются под своего потребителя. «Оценивая акции ретейлеров, я ставлю на тех, кто более-менее точно заработает. Я выбираю либо более понятные компании в оффлайне, например Х5, либо компании нового поколения в онлайне - маркетплейсы. В этом плане мне нравится как раз Ozon, потому что мне понятно, что будет с ним происходить. Есть мировые примеры. Это может стать очень сильной историей, если он будет развиваться как экосистема, а не узкий маркетплейс. Это прежде всего финтех, облачные технологии, искусственный интеллект и так далее».

По его словам, в отношении компании «Фикс Прайс» он пока осторожен, потому что не понимает как она будет развиваться в будущем, получится ли у нее приспособиться к новым условиям и сохранить свою долю на рынке. «Когда на рынке много интересных идей, зачем рисковать, зачем лезть в странные идеи, если есть более понятные компании, которые можно купить даже просто, смотря на их дивиденды». 

Полностью выпуск смотрите на любой удобной платформе: ВК, Rutube и Youtube.

Подключите тариф «Долгосрочный портфель» — и сделайте шаг навстречу выгодным инвестициям вместе с «Финамом». 0% брокерская комиссия за покупку ценных бумаг на фондовых рынках Московской и СПБ биржи при любом обороте.