Отчет TSMC создает позитивный фон для компании и всей отрасли в 2022 году

Тайваньский производитель чипов TSMC утром в четверг, 13 января, отчитался по итогам 4 квартала 2021 года. EPS компании за октябрь-декабрь оказался на уровне TWD 6,41 (+16,3% г/г), уверенно превзойдя консенсус Уолл-Стрит TWD 6,24 и оценку ФГ "ФИНАМ" TWD 6,29.

 

Главным драйвером роста чистой прибыли компании стали инновационные чипы, изготавливаемые по техпроцессу 5 нм. Их доля в общей выручке достигла 23% в 4 квартале, что соответствует 19%-ной доле в годовых продажах. Такая технология пока используется преимущественно в смартфонах, что отразилось в приросте поставок чипов для них на 7% к/к. Этому в немалой степени поспособствовал запуск продаж флагманского iPhone 13, процессор которого изготавливается на фабриках TSMC. Менеджмент компании подчеркнул, что повышенный спрос на продвинутые чипы (5 нм и 7 нм) сохранится в 2022 году, как и проблема дефицита на рынке полупроводников. На этом фоне TSMC инвестирует в CAPEX около $40-44 млрд в 2022 году, что выше показателя 2021 года, который составил $30 млрд. При этом руководство не дало окончательного прогноза по CAPEX на 2023 год. Ранее озвучивался бюджет CAPEX в $107 млрд на 2021-2023 гг., что оставляет около $33-37 млрд на 2023 год, однако с учетом сохраняющегося дисбаланса спроса и предложения стоит ждать уточненной цифры позже в 2022 году. Заметим, что с учетом лидерской позиции TSMC в сегменте контрактного производства полупроводников внушительные результаты компании открывают хорошие перспективы и для ее ведущих клиентов: Apple, Qualcomm, MediaTek, AMD, Broadcom и Nvidia. Инвестиции же в новые заводы должны положительно сказаться на капитализации производителей оборудования для выпуска чипов.

 

По результатам отчет сохраняем рекомендацию "покупать" акции TSM с целевой ценой $ 140 (+6% от текущих котировок).

Ключевые финансовые результаты, TWD млн:

	Данные за 4 квартал			Данные за 12 месяцев
	2020	2021	Изменение	2020	2021	Изменение
Выручка	361 533	438 189	21,20%	1 339 255	1 587 415	18,53%
Чистая прибыль	142 824	166 373	16,49%	517 885	597 073	15,29%
Чистая маржа	39,51%	37,97%	-1,54%	38,67%	37,61%	-1,06%
EPS, TWD	5,51	6,41	16,33%	19,97	23,01	15,22%
CAPEX	88 675	235 556	165,64%	507 239	839 196	65,44%