Отчет "Ренессанс Страхования" может выйти слабым из-за высоких расходов по выплатам в сегменте non-life

26 мая Ренессанс Страхование выпустит отчетность по МСФО за 1-й квартал 2026 г. По нашей оценке, чистая прибыль группы снизится на 24% г/г. Слабые результаты ожидаются из-за высоких расходов по выплатам в сегменте non-life и значительного замедления роста премий в life. Инвестиционные доходы также будут под давлением из-за расширения спреда в доходности между короткими и длинными ОФЗ, что приведет к отрицательной переоценке бумаг. Из уже опубликованной отчетности по РСБУ non-life видно, что основным источником дохода будут процентные доходы. Совокупно мы ожидаем падения инвестиционных доходов на 74% г/г, до 3,1 млрд руб. Брутто-премия вырастет на 17% г/г, до 45,8 млрд руб., в основном за счет life сегмента.

В разрезе сегментов life и non-life продолжится опережающий рост продуктов страхования жизни. Брутто-премии life сегмента в 1 кв. вырастут на 27% г/г, до 29 млрд руб. Однако впервые мы ожидаем снижения квартал к кварталу на 18%. По мере снижения ставок и отмены льгот по коротким продуктам НСЖ страхование жизни становится менее привлекательным.

В non-life сегменте мы ожидаем роста премий на 4% г/г, до 16,8 млрд руб. Росту препятствует тяжелая ситуация в экономике: несмотря на снижение ставки, ВВП за 1-й кв., по оценкам ЦБ, снизился на 0,5%