Отчет Engie по результатам 2021 года внушает оптимизм

Французский электроэнергетический оператор Engie отчитался по результатам 2-го полугодия и всего 2021 года во вторник, 15 февраля. Выручка компании за полный год достигла EUR 57,87 млрд (+30,6% г/г), а чистая прибыль составила EUR 3,2 млрд (+85,4% г/г).

Столь впечатляющим результатам Engie в немалой степени поспособствовало расширение ВИЭ-сегмента компании. За 2021 год компания потратила на новые ВИЭ объекты более EUR 2 млрд, что вместе с хорошей ценовой конъюнктурой во Франции и Бразилии привело к росту операционной прибыли подразделения на EUR 192 млн (+8,4% г/г). Общая установленная мощность ВИЭ выросла до 34,2 ГВт при цели в 50 ГВт к 2025 году. Кроме того, в ходе 2021 года Engie заключила долгосрочные двусторонние контракты на прямую поставку 2,1 ГВт мощности.

Благоприятный температурный микс и восстановление потребления в 2021 году привели к росту операционной прибыли и в сетевом сегменте Engie (+12,3% г/г). EBIT сегмента ядерной энергетики впервые за последние 3 года стала положительной (EUR 970 млн): этот показатель был достигнут за счет сочетания высоких цен (EUR +733 млн евро) и КИУМ (EUR +518 млн евро) во Франции и Бельгии, что было частично компенсировано подскочившими налоговыми расходами (EUR -149 млн евро). Операционная прибыль тепловых электростанций снизилась на 6,0% г/г в связи с неблагоприятной конъюнктурой на сырьевых рынках во второй половине 2021 года.

Несмотря на планируемую продажу подразделения EQUANS в 2022 году, компания прогнозирует чистую прибыль 2022 года в диапазоне EUR 3,1-3,3 млрд, что соответствует росту на 10,3% г/г с учетом прекращенных операций. Кроме того, менеджмент установил минимальное значение дивидендных выплат на акцию по итогам 2022-2023 гг. на уровне EUR 0,65. По итогам же 2021 года совет директоров рекомендовал выплатить EUR 0,85 на акцию, что отражает дивидендную доходность около 6%.

Мы оцениваем результаты компании в позитивном ключе и считаем, что флагманские проекты Engie в области ВИЭ, а также высокая по европейским меркам дивидендная доходность отражают привлекательность вложений в акции компании. По итогам отчета, ФГ "Финам" сохраняет рекомендацию "покупать" акции Engie с целевой ценой EUR 15,1, что соответствует потенциалу 6,7% от текущих котировок.