От SpaceX до xAI: Как ETF упаковывают частные активы

На прошлой неделе The Wall Street Journal сообщила, что администрация Трампа, скорее всего, издаст исполнительный указ, который откроет пенсионный рынок для частных активов.

Акции крупнейших компаний частного капитала, таких как Blackstone, Apollo и KKR, подскочили вслед за новостями, поскольку этот шаг потенциально может принести сотни миллиардов долларов в виде новых активов. Тем временем институциональные инвесторы, такие как пенсионные фонды и фонды пожертвований, сокращают свою активность на частных рынках.

Поставщики ETF уже изучают способы упаковки частных активов в ETF—пакеты и продажи их розничным инвесторам - часто за гораздо более высокую плату, чем за обычные ETF-фонды. В этой статье мы рассмотрим ETF, которые предоставляют доступ к частному рынку, уделяя особое внимание частным инвестициям.

Активы малоизвестного ETF резко выросли после присоединения SpaceX, в то время как закрытый фонд пережил бурный рост, торгуясь с экстремальной премией, что свидетельствует о повышенном интересе инвесторов к космической компании. Напротив, ETF, в который были добавлены Anthropic и xAI, не привлекли к себе внимания.

Рынок частных активов

В последние годы наблюдается быстрый рост частных активов — долговых обязательств и инвестиций в акционерный капитал частных компаний. Институциональные инвесторы и частные лица со сверхвысоким уровнем дохода все чаще обращаются к ним за помощью в связи с их потенциалом получения более высокой прибыли.

По данным BlackRock, к 2030 году объем частных рынков может вырасти с 13 до более чем 20 триллионов долларов.

Сторонники демократизации доступа к частным активам утверждают, что число публичных компаний значительно сократилось — с более чем 8000 в 1990-х годах до примерно 4000 сегодня, по данным Центра исследований цен на ценные бумаги. Многие высокооплачиваемые компании предпочитают оставаться частными, а не становиться публичными.

Критики, однако, указывают на недостатки: более высокие затраты, более высокие риски, меньшую прозрачность и неликвидность. Они также утверждают, что частные ценные бумаги могут казаться менее волатильными только потому, что их цены не обновляются в режиме реального времени, как цены на публично торгуемые активы. Клифф Эснесс из AQR называет эту иллюзию низкой волатильности “отмыванием денег от волатильности”.

Инвесторы хотят получить доступ к самым популярным частным компаниям: SpaceX и OpenAI

Илон Маск основал SpaceX в мае 2002 года — до того, как начал сотрудничать с Tesla TSLA. В настоящее время компания фактически владеет монополией на запуски ракет, предлагая непревзойденную частоту и экономическую эффективность. Сообщается, что подразделение спутникового интернета Starlink является основным источником денежных потоков. По данным Bloomberg, его последняя

Источник nasdaq.com, автоматический перевод