От чего будет зависеть динамика акций "Северстали"?

Северсталь (CHMF: RX; под пересмотром) вчера представила операционные результаты за 1П22, поддержку которым оказал более сильный 1К22, в меньшей степени пострадавший от неблагоприятной ситуации, вызванной санкционным давлением, и перебоев в маршрутах поставок.

При снижении производства стали на 7% г/г  до 5,3 млн т и снижении консолидированных продаж на 6% г/г почти до 5 млн т мы считаем, что снижение объемов производства  и продаж  продолжится,  так  как  компания  сообщила,  что  загрузка  производственных  мощностей сократилась до 75%, что уже видно по резкому поквартальному снижению производства стали в 2К22. Северсталь продемонстрировала гибкость в подстройке портфеля своей продукции к большему соответствию к запросам рынка и смогла сохранить долю продукции с высокой добавленной стоимостью на уровне 47%. Средние цены реализации на уровне 66,592 руб./т выросли на 12% г/г в 1П22, отражая отголоски ралли цен на сталь в начале 2022.

Северсталь сообщила о том, что она откладывает возобновление публикации финансовой отчетности и планирует вернуться к этой практике в будущем. Согласно комментариям менеджмента, до конца текущего года компания планирует сократить административные расходы, расходы на персонал и аутсорсинг в общей сложности на 10%. Компания не представила информации в отношении интегрированной себестоимости слябов, которая составляла $242/т в конце 4К21. В целом мы считаем, что снижение производства уже в цене и ожидаем, что дальнейшая динамика акций будет зависеть от изменения настроений на рынке в целом и разворота цен на сталь, а также формирования новых экспортных каналов сбыта.