От BDC до CEF: вот как мы получаем дивиденды свыше 8% в 2026 году.
Если вы читаете это, вероятно, мне не нужно говорить вам, что фондовый рынок обходит большинство (все?) других способов накопления богатства. Это даже не обсуждается! Со временем S&P 500 обеспечил около 10% годовой доходности. Но, конечно, эта линия не идет прямо вверх и вправо. Были долгие периоды, когда акции двигались вбок, и редкие годы (я смотрю на тебя, 2022), когда они падали. В такие моменты, в частности, мы все остро осознаем жалкую доходность дивидендов S&P 500 (около 1% на момент написания). Это означает, что те, кто держит, скажем, индексный фонд и нуждается в наличных, сталкиваются с душераздирающей перспективой продажи по низкой цене (или, возможно, даже с убытком). Вот почему многие инвесторы (включая нас!) предпочитают держать альтернативы акциям. Я говорю об активах с достаточно высокими дивидендами, чтобы дополнить наши акции. Таким образом, мы можем полагаться на эти выплаты на трудном рынке, не продавая ни одной акции. Это, на самом деле, наш девиз здесь, в Contrarian Outlook. И в последние годы все больше инвесторов обращаются к частным инвестициям, чтобы обеспечить этот доход.
BDC предлагают еще один способ увеличить ваш дивидендный доход. Один из популярных способов получить доступ к частным инвестициям (точнее, частному кредитованию) - это бизнес-развивающие компании, или BDC. Эти компании в основном кредитуют малые и средние предприятия США. Само разнообразие малых и средних бизнесов Америки означает, что BDC также естественным образом диверсифицированы. Это явное преимущество. А с точки зрения дохода мы получаем поддержку от закона, который требует, чтобы BDC передавали 90% своего дохода инвесторам в виде дивидендов (структура, аналогичная структуре инвестиционного траста в недвижимость, или REIT). Если они это делают, они получают освобождение от уплаты корпоративного налога на прибыль. Но мы должны быть выборочными с BDC. В конце концов, эти компании фокусируются на малых предприятиях, которые по своей природе более рискованны, чем крупные компании. Некоторые BDC также имеют высокие сборы за управление своими кредитными портфелями. И, по мере того как все больше BDC входят в картину, конкуренция за качественных заемщиков усиливается. Это может привести к тому, что некоторые BDC будут брать на себя большие риски в кредитах, которые они выдают (и кому они кредитуют). Кроме того, у многих BDC есть сотни кредитов, каждый из которых требует много должной осмотрительности и мониторинга (и тем более, опять же, потому что эти заемщики, как правило, являются более рискованными, мелкими компаниями). Все эти факторы могут негативно сказаться на доходности. Например, рассмотрим Blue Owl Capital Corporation (OBDC), у которой $6 миллиардов активов и которая привлекает много внимания своей доходностью в 11,7%. Это было плохое утешение для инвесторов, поскольку OBDC упала на 9% в этом году, даже с учетом дивидендов.
Высокая доходность не спасла инвесторов OBDC в '25. Теперь не поймите меня неправильно. Я не говорю, что BDC следует избегать. Но качество здесь критически важно. Одним из лучших BDC является Main Street Capital Corporation (MAIN), которая сегодня дает около 5% (хотя последние 12 месяцев она выплачивала близко к 7%, благодаря своим частым специальным дивидендам). MAIN (в оранжевом ниже) принесла больше, чем OBDC (в синем) и эталонный BDC ETF (в фиолетовом) в этом году. Это неплохо! MAIN "возвращает свою доходность", что именно то, что мы хотим видеть в BDC. Но когда мы комбинируем, скажем, BDC с закрытыми фондами (CEF) - особенно с фондами, ориентированными на акции - мы можем добавить больше роста. И что лучше, благодаря средним дивидендам CEF в 8%, мы получаем большую долю этого роста "переведенной" в дивидендный доход для нас. Таким образом, по сути, мы получаем лучшее от акций и лучшее от BDC. Лучшие акционные CEF отслеживают и, что лучше, превосходят S&P 500 по общему доходу. На самом деле, акционные CEF, отслеживаемые индиксным трекером моего сервиса CEF Insider, принесли немного более 14% в этом году, всего лишь на чуть меньше, чем 17,5% S&P 500 на момент написания: Эта небольшая недоходность - маленькая цена за то, что вы получаете 8% дивиденда (что примерно соответствует среднему значению для всех CEF на момент написания)! И, как я намекал чуть ранее, некоторые CEF показывают даже лучшие результаты, такие как Adams Diversified Equity Fund (ADX), долгосрочное владение CEF Insider, который принес 23% общего дохода, превышающего рынок, в этом году на момент написания. Этот фонд с доходностью 8% может обеспечить такую высокую выплату, потому что он переводит рост (и некоторые дивиденды) из своего портфеля американских голубых фишек в наличные для нас. NVIDIA (NVDA), Amazon.com (AMZN), Microsoft (MSFT) и JPMorgan Chase & Co. (JPM) входят в его основные активы. Множество других CEF также предлагают эту комбинацию роста и дохода. Рассмотрим эти цифры, которые, я думаю, вы найдете довольно удивительными: 97,7% CEF, отслеживаемых CEF Insider, получили прибыль за последнее десятилетие (или с момента их IPO для фондов младше 10 лет). 20% из этих фондов имеют доходность 10% или выше. CEF торгуются со средним дисконтом 5,3% к чистой стоимости активов (NAV, или стоимости их базовых портфелей), позволяя нам покупать по цене ниже рыночной. Большинство CEF торгуются в публично обращаемых ценных бумагах (акции, облигации, публичная недвижимость). Это явные преимущества, которые я вижу, привлекающие все больше инвесторов к CEF в 2026 году, особенно если мы увидим больше волатильности на фондовом рынке (как я и ожидаю). На самом деле, это уже происходит: CEF начали год с более чем 8% дисконтом к чистой стоимости активов (NAV) в среднем и сейчас закрывают его с дисконтом на уровне 5,3%, о котором я только что упоминал. Дальнейший толчок к паритету - и давление на рыночные цены CEF, которое это принесет - кажется лишь вопросом времени.
Эксклюзивно (только для контрарианцев): Мои лучшие дивиденды 9%+ на 2026 год. В CEF Insider я провел последние восемь лет, рекомендую CEF, которые обеспечивают высокие доходы и рост цен - как ADX. С наступлением нового года я делаю редкий шаг: я беру 4 лучших кандидата из портфеля нашего сервиса и помещаю их в "мини-портфель на 2026 год" исключительно для них. Эти 4 фонда - надежные генераторы дивидендов, обеспечивающие среднюю доходность 9,2%. И благодаря их сильно завышенным дисконтом, я прогнозирую их рост более чем на 20% в следующем году. Я хочу дать вам доступ к ним сейчас. Я подробно разобрал эти 4 лучших кандидата (и мою полную стратегию инвестирования в CEF) в Инвестиционном бюллетене, который предоставляет вам бесплатный Специальный отчет с раскрытием названий этих фондов и тикеров. Не упустите эту возможность увеличить ваш доход по выгодной цене. Нажмите здесь, чтобы узнать больше о этих лучших дивидендных кандидатах на 2026 год и получить ваш бесплатный Специальный отчет сейчас. Также смотрите: Акции с дивидендами Уоррена Баффета Акции с ростом дивидендов: 25 аристократов Будущие аристократы дивидендов: близкие соперники. Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.
Источник nasdaq.com, автоматический перевод